Obbligazioni e reddito fisso

Credit outlook, restiamo umili

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La riapertura delle economie ha creato distorsioni di notevole entità. Persino famosi economisti e banchieri centrali stanno cambiando idea, mostrandosi titubanti. In periodi come questi, è meglio restare umili e prudenti riguardo alle incognite e accettare semplicemente che ogni tanto è difficile comprendere il quadro d’insieme. Alcune cose, però, sono… Read More »


A caccia di rendimenti sui mercati in una fase di passaggio

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Nel terzo trimestre si prevede una forte ripresa guidata principalmente dal rimbalzo della domanda interna nei Paesi sviluppati, mentre nei Paesi emergenti l’economia dovrebbe recuperare il terreno perduto più tardi, in concomitanza con l’accelerazione della campagna vaccinale. Con le riaperture, il PIL dovrebbe accelerare grazie a un’impennata della domanda interna,… Read More »


Occhi sempre puntati sul tech

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I rendimenti dei Treasury continuano a muoversi in un intervallo ristretto e probabilmente continueranno a consolidarsi intorno agli attuali livelli. Potrebbero vedere una pressione al rialzo quando il mercato del lavoro statunitense si rafforzerà nel corso dei prossimi mesi, ma non ci aspettiamo un movimento significativo dei rendimenti, soprattutto perché… Read More »


Sommersi dal debito?

Alger, società partner di La Française -

L’enorme stimolo fiscale in risposta alla pandemia ha causato l’impennata della mole del debito in tutto il mondo, già su livelli altissimi. L’economia globale verrà sommersa dalla marea del debito in costante crescita o potrà camminare sulle acque?     Dati di recente pubblicazione mostrano che il debito mondiale è… Read More »


L’obbligazionario europeo trova il supporto della Banca Centrale

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Nel corso della riunione del 10 giugno, la Banca centrale europea (BCE) ha mantenuto l’impegno a sostenere i mercati, confermando il suo orientamento estremamente accomodante a fronte della continua ripresa economica dalla pandemia. Gli osservatori di mercato temevano che il rubinetto potesse essere chiuso tutto o in parte, ma la BCE ha… Read More »



Puntare in alto

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Esaminiamo i motivi per cui consideriamo l’high yield una delle nostre migliori idee d’investimento discusse nel summit trimestrale Investment Quarterly del team Global Fixed Income, Currency & Commodities (GFICC) della scorsa settimana. Fondamentali I fondamentali delle obbligazioni ad alto rendimento continuano a migliorare a mano a mano che le aziende… Read More »


Credito, le valutazioni generose sono giustificate?

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Quest’anno si è creata una congiuntura molto favorevole per i mercati del credito, grazie a politiche monetarie ultra-accomodanti, politiche fiscali espansive e crescita economica in miglioramento. Questi fattori hanno fatto restringere gli spread verso i minimi degli ultimi anni in settori come i bond high yield (HY) statunitensi, portando molti… Read More »


Rivisitare il credito

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Con gli spread delle obbligazioni investment grade prossimi ai minimi storici, esaminiamo i motivi per cui la domanda continua a essere forte in questo segmento. Fondamentali I fondamentali restano favorevoli al mercato delle obbligazioni societarie investment grade (IG). I coefficienti medi di leva finanziaria hanno continuato a ridursi in quanto… Read More »


Ritorno alla vita

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La campagna di vaccinazione europea sta progredendo rapidamente e l’economia sta registrando notevoli miglioramenti. In questo contesto, i prezzi delle azioni continuano a essere sostenuti dalla ripresa globale: la crescita globale del PIL è stimata al 6% per il 2021 e al 4,4% per il 2022 (consenso Bloomberg), grazie alla… Read More »