Tassi Fed – commento flash di Investec AM
Nonostante la recente volatilità dei mercati, la cosiddetta “Fed Put” non è stata esercitata e gli operatori di mercato che speravano di ottenere un sollievo dall’inasprimento delle condizioni del credito sono rimasti delusi.
Mentre i mercati creditizi stanno chiaramente prezzando un rallentamento dell’economia, non ci è chiaro se ci troviamo sulla traiettoria di una vera e propria recessione per il prossimo anno. Un rallentamento da una situazione di crescita nel 2018 ad un contesto economico più debole ma ancora positivo può essere un buon ambiente per chi investe nel credito, soprattutto se c’è il sostegno di una banca centrale sempre più dovish.
Naturalmente, se i dati sull’inflazione dovessero rimanere ai livelli recenti, riteniamo che la Fed manterrà probabilmente la sua direzione di ulteriori aumenti dei tassi nel 2019, il che rappresenterebbe un fattore negativo per i mercati del rischio, soprattutto se le ultime trimestrali dovessero delineare prospettive poco brillanti.
A causa di questa incertezza ci aspettiamo una volatilità costante nel breve termine e rimaniamo relativamente prudenti, anche se siamo incoraggiati da valutazioni sempre più interessanti.
Tim Schwarz – manager del team Multi-Asset Credit – Investec AM
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