Il carry obbligazionario è spesso equiparato al rischio di credito, ma in realtà numerosi fattori di rischio contribuiscono al rendimento di un’obbligazione tra cui la curva, la duration, la valuta e la liquidità. Il livello esatto di carry richiesto dagli investitori varia nell’arco del ciclo: in talune occasioni sarà opportuno… Read More »
Ad agosto un giudice statunitense ha decretato che “Google è un monopolio e ha agito per mantenere il proprio status”, una conclusione che prepara il terreno per una serie di ulteriori provvedimenti, tra i quali, potenzialmente, lo scioglimento forzato di Alphabet, società madre di Google. La sentenza arriva in un… Read More »
Nella prima metà del 2024 è proseguito il rally dei mercati azionari globali. Mentre alcune delle principali banche centrali hanno iniziato a tagliare i tassi di interesse, per ora l’inflazione persistente e la resilienza dell’economia statunitense hanno trattenuto la Fed dal seguire il loro esempio. I tassi di interesse USA… Read More »
I mercati globali hanno continuato a riprendersi dalla volatilità registrata all’inizio della scorsa settimana, che aveva portato a un calo sostanziale dei rendimenti obbligazionari, a un crollo dei mercati azionari e a toccare un massimo dell’indice VIX dalla fine della pandemia di Covid. Gran parte di questa azione sulle quotazioni… Read More »
Oggi sia il CPI headline che il CPI core sono scesi, come previsto, dello 0,2%, portando il dato headline anno su anno al 2,9% dal 3,0% del mese scorso e il dato core a/a al 3,2% dal 3,3% del mese scorso. A determinare il calo del CPI è stato il… Read More »
La forza del dollaro USA ha esercitato ulteriori pressioni sulle valute dei mercati emergenti, dopo la debole performance del 1° trimestre. Pur non prevedendo un rafforzamento del dollaro da questo momento in poi, dato il rallentamento dell’attività economica statunitense e il graduale calo dell’inflazione, non prevediamo nemmeno un forte indebolimento… Read More »
Esaminiamo la corsa alla Casa Bianca, le diverse probabilità di scenario e le loro implicazioni economiche e di asset class. Principali risultati: La corsa alle presidenziali statunitensi sembra troppo vicina per essere definita. Prevediamo che una vittoria democratica si traduca in un Congresso diviso, mentre una vittoria repubblicana in un… Read More »
Siamo quasi a metà del terzo trimestre con un mercato azionario che presenta una performance leggermente negativa di circa -2%. Vediamo i principali fattori rilevanti passati e futuri. 1. Utili Bene gli utili, segnali di rallentamento dai ricavi. In primis la stagione degli utili si è ormai conclusa, con circa… Read More »
La crescita dell’AWE headline nel Regno Unito è scesa dal 5,7% di maggio al 4,5% di giugno. La crescita regolare dei salari nel Regno Unito, senza bonus, è scesa al 5,4% a giugno dal 5,7% di maggio. Le indagini prospettiche sui salari continuano a divergere. Alcuni sondaggi, come quello di Indeed,… Read More »
I mercati emergenti si sono dimostrati resilienti nel 2024. A guidarli, sono stati gli emittenti sovrani high yield in Africa e America Latina. Data l’ampiezza del rally e la potenziale volatilità legata alle elezioni negli Usa, abbiamo iniziato a ridurre l’eposizione di una selezione di titoli high yield e investment… Read More »
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