Cina, la crescita dell’attività nel secondo trimestre potrebbe rallentare

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Se guardiamo ai dati sulle importazioni e sui prezzi al consumo in Cina possiamo osservare come a marzo l’attività interna sia stata dinamica, tuttavia, è probabile che la crescita dell’attività nel secondo trimestre rallenti. In effetti, le importazioni sono aumentate a marzo toccando i massimi storici e portando a un calo del surplus commerciale complessivo.

Questo aumento è stato guidato dalle importazioni di materie prime, il che potrebbe riflettere in parte un effetto prezzi ma anche un forte dinamismo degli investimenti e dell’attività produttiva. I prezzi al consumo si stanno normalizzando con l’eliminazione delle restrizioni che hanno portato a un aumento dell’attività dei servizi interni a marzo.

L’inflazione è tornata in territorio positivo, mentre la forte crescita dei prezzi della produzione, legata all’incremento dei costi dell’energia e delle materie prime, dovrebbe tradursi anche in pressioni al rialzo dei prezzi al consumo. Il finanziamento aggregato si è chiaramente moderato a marzo se guardiamo alla sua crescita annuale (media mobile di 12 mesi). Si tratta di un calo generalizzato, poiché riguarda sia i prestiti bancari sia i componenti dello shadow banking.

Questo elemento combinato con le misure del governo per limitare gli acquisti di case e con la possibile richiesta della Banca Centrale e alle banche commerciali di ridurre i prestiti per il resto dell’anno potrebbe portare a un allentamento della crescita dell’attività nel secondo trimestre.

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Gero Jung

Chief Economist
Mirabaud AM

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