Man Group: Modesta recessione in vista per gli Usa con ulteriore indebolimento mercato del lavoro

Di Kristina Hooper, Chief Market Strategist Man Group

Molti economisti e strategist ritengono che l’economia statunitense sia in buona salute e prevedono una forte crescita quest’anno. Io però non condivido questa opinione. Secondo la mia valutazione, ritengo probabile una modesta recessione. Vedo molti segnali premonitori. Il più recente è stato il rapporto sulla situazione occupazionale negli Stati Uniti pubblicato venerdì scorso che ha evidenziato la creazione di 50.000 posti di lavoro a dicembre. Questo, se si crede alla visione della Fed secondo cui stiamo sovrastimando di circa 60.000 posti di lavoro al mese, significa che gli occupati non agricoli di dicembre potrebbero in realtà essere pari a -10.000. Ma supponiamo che quel numero non sia sopravvalutato. Si tratta comunque di una crescita dell’occupazione anemica; infatti, il 2025 ha registrato la peggiore crescita dell’occupazione dal 2003, al di fuori delle recessioni (2009, 2010 e 2020). E circa l’85% dei quasi 600.000 posti di lavoro netti creati nel 2025 sono stati aggiunti entro aprile (penso che le recenti politiche abbiano molto a che fare con questo calo nella creazione di posti di lavoro). Inoltre, la maggior parte della crescita dell’occupazione può essere attribuita ai settori dell’assistenza sanitaria e sociale, mentre si sono registrate perdite nette di posti di lavoro in settori come l’industria manifatturiera e l’estrazione mineraria. Temo che nel 2026 non avremo un contesto lavorativo così robusto nel settore sanitario, date le componenti del One Big Beautiful Bill Act e la scadenza dei sussidi ACA.

Un indicatore economico storicamente accurato sta già prevedendo una recessione: si tratta della disoccupazione U-3, il tasso di disoccupazione ufficiale elaborato dall’Ufficio Statistico del Lavoro degli Stati Uniti. A partire dagli anni ’50, questo indicatore ha previsto con precisione una recessione ogni volta che l’U-3 è salito al di sopra della sua media mobile a 36 mesi. L’U-3 ha superato la sua media mobile a 36 mesi nel mese di maggio. Per ora non si è ancora verificata una recessione ma, a mio avviso, potrebbe arrivare presto con l’ulteriore indebolimento del mercato del lavoro.