Il rapporto sull’indice dei prezzi al consumo di luglio è risultato sostanzialmente in linea con le aspettative, rafforzando l’idea che l’inflazione sia sotto controllo, anche se non ancora del tutto in linea con l’obiettivo. Il dato complessivo è stato contenuto dal calo dei prezzi dell’energia e della benzina, mentre i… Read More »
Il dato del CPI di luglio è risultato in linea con le attese, con l’inflazione core al 3,1% su base annua. La Fed sta ottenendo supporto dai dati che indicano che l’effetto dei dazi sul livello dei prezzi sarà per lo più transitorio. I dazi non hanno ancora determinato aumenti… Read More »
Macro review Giovedì 7 le decisioni commerciali di Trump sono entrate in vigore, con le economie regionali che affrontano dazi tra il 10% e il 50% sulle loro esportazioni verso gli Stati Uniti. Dopo il deludente dato sull’occupazione, la scorsa settimana è stato pubblicato anche un dato debole dell’attività del… Read More »
Il valore degli asset immateriali supera ogni previsione e rivoluziona il mercato globale Negli ultimi anni, gli Stati Uniti hanno assistito a una trasformazione economica profonda: l’economia intangibile ha preso il volo, con asset immateriali come software, dati, marchi, proprietà intellettuale e capitale organizzativo che oggi costituiscono circa il 90%… Read More »
Nuove preoccupazioni sulla salute dell’economia statunitense sono emerse dopo la pubblicazione del report sui Non-Farm Payrolls (NFP) di luglio, che ha evidenziato una crescita dell’occupazione inferiore alle attese. In particolare, la combinazione tra un dato debole per luglio e significative revisioni al ribasso dei mesi precedenti ha innescato il più… Read More »
Le nostre misurazioni dei flussi degli asset manager mostrano un rapido rimbalzo della domanda di azionario statunitense, ma non di Treasury USA o del dollaro. Anche la nostra misurazione più lenta (media mobile a 60 giorni) della domanda di Treasury da parte degli investitori è scesa sotto la media alla… Read More »
I mercati azionari globali hanno vissuto una prima metà del 2025 turbolenta, influenzata da tensioni geopolitiche e da bruschi cambiamenti nelle politiche economiche. Negli Stati Uniti, il sentiment è stato appesantito dalla persistente incertezza commerciale in seguito ai dazi del “Liberation Day” imposti dal presidente Trump, sollevando timori di ricadute… Read More »
Chiarezza dopo giorni di tensione: l’oro resta esente, prezzi in rialzo ma stabili Negli ultimi giorni il mercato dell’oro è stato scosso da un’interpretazione ambigua delle normative doganali statunitensi, che aveva lasciato intendere possibili dazi sui lingotti da un chilo e da 100 once, formati centrali per il commercio internazionale… Read More »
I principali settori europei hanno chiuso il secondo trimestre con risultati misti: i titoli dei media hanno subìto vendite massicce a causa dei timori di squilibri strutturali, mentre i semiconduttori e l’info tech hanno annunciato numeri complessivamente deludenti. I settori difensivi hanno ceduto i guadagni accumulati da inizio anno e… Read More »
La domanda persistente di credito forte e i fondamentali resilienti supportano la nostra posizione lunga in titoli investment-grade. Nonostante le obbligazioni a high yield abbiano sottoperformato gli IG in termini di spread dal Liberation Day, il carry rimane elevato. Raccomandiamo di estendere la duration negli IG non finanziari, ad esempio… Read More »
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