Federated Hermes: i sacrifici dell’Argentina in ottica di lungo periodo

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Negli ultimi giorni abbiamo assistito ad alcuni interessanti sviluppi in Argentina, con Luis Caputo, Ministro dell’Economia, forse in procinto di negoziare nuovi fondi dal FMI.  Abbiamo notato una volontà ferma da parte del Presidente argentino Javier Milei e di Luis Caputo di ridurre le spese fiscali. E questo comporta inevitabilmente tagli dolorosi ai salari e ai programmi sociali, ma al momento sembra esserci la condivisione a sopportarne l’impatto da parte di un’ampia fetta della popolazione, al fine di garantire un risultato più brillante a lungo termine per l’Argentina. Altre complicazioni per il raggiungimento di questo obiettivo sono rappresentate dalle resistenze delle province che si oppongono al taglio dei trasferimenti federali. Tuttavia, vediamo il potenziale di un aumento delle entrate fiscali da parte di queste province per placare le loro obiezioni alla riduzione dei trasferimenti federali. Il governo ha fatto progressi nel ridurre i costi di finanziamento della Banca centrale, dato che i tassi di interesse non sono più così allettanti. Questo avrà un effetto diretto sui saldi fiscali. Tuttavia, questo è solo una tessera del puzzle e sono ancora necessari maggiori risparmi fiscali, che vengono perseguiti in modo aggressivo.

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Commento a cura di Jason DeViito, Lead Portfolio Manager for Emerging Markets Debt di Federated Herm

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