S&P: le condizioni del credito in Europa nel Q4 2025

Key takeaways:

• Overall: nonostante l’attuale scenario geopolitico, le prospettive economiche e creditizie in Europa appaiono piuttosto favorevoli, con condizioni di finanziamento che offrono un forte sostegno. La società sembra essersi in parte assuefatta al deteriorarsi delle fratture geopolitiche.
• Rischi: I principali rischi includono le politiche tariffarie statunitensi, difficilmente prevedibili; le implicazioni della frammentazione geopolitica e del populismo per la sicurezza economica in Europa; e le relative sfide fiscali legate al contenimento della spesa pubblica in alcuni Paesi, in particolare Francia e Regno Unito.
• Rating: gli Outlook di S&P stabili sulle banche si basano su solidi bilanci e su una redditività ancora robusta, con livelli minimi di deterioramento degli attivi. I rating di emittenti corporate non finanziarie sono nel complesso resilienti, anche se le azioni di rating tendono a essere negative nell’universo speculative-grade e gli Outlook sono negativi nei settori maggiormente colpiti dai dazi, come automotive, chimico e metallurgico. Al contrario, le prospettive sulle società immobiliari con rating si sono in larga parte stabilizzate. I rating della finanza strutturata continuano a mostrare un miglioramento complessivo, con i collateralized loan obligations (CLO) che hanno dimostrato stabilità anche in scenari ipotetici di stress.