Caduta Governo francese – Commento MFS IM

Peter Goves, Head of Developed Market Debt Sovereign Research -
Un altro Primo Ministro francese, un altro crollo del governo, nuova incertezza per i mercati. 
La situazione è ovviamente molto fluida e non è chiaro cosa accadrà esattamente. Questo è uno dei motivi per cui i tassi OAT-Bund rimangono elevati e potrebbero registrare perdite ancora maggiori. È plausibile che Macron nomini un nuovo Primo Ministro. 
In questo scenario, non è chiaro se si tratti di un altro esponente di centro, di un “orientamento di sinistra” o forse di un “tecnocratico”. 
In ogni caso, le domande fondamentali rimangono tutte: come approvare un bilancio in un parlamento altamente frammentato. 
Poi c’è la crescente possibilità di nuove elezioni parlamentari, il cui esito è intrinsecamente inconoscibile, ma è un rischio che potrebbe portare il Rassemblement National a guadagnare seggi. 
Questa crisi rimane una questione francese, con limitate ricadute sull’area dell’euro in generale. La conclusione principale è che per il momento è difficile prevedere un restringimento sostanziale dello spread OAT-bund.