Investment Grade e High Yield: come il credito può creare valore nel 2026

Editor - 23/01/2026 10:35:16

A cura di Natalie Trevithick, responsabile delle strategie US Investment Grade di Payden & Rygel

Nel 2025 le obbligazioni societarie statunitensi investment grade hanno messo a segno unrendimento totale del 7,8% e, anche per il 2026, prevediamo possano offrire ritorni interessanti. Attualmente l’indice Bloomberg US Corporate Bond presenta un rendimento intorno al 4,8%: sebbene gli spread rispetto ai Treasury di pari scadenza restino contenuti, attestandosi intorno agli 80 punti base, essi contribuiscono comunque ad aumentare in modo significativo il rendimento complessivo senza introdurre un rischio aggiuntivo rilevante, anche alla luce di una qualità creditizia media pari ad A-. In prospettiva, il potenziale di rendimento delle obbligazioni investment grade appare interessante e può essere realizzato già semplicemente attraverso l’incasso del rendimento corrente, con la possibilità di un ulteriore beneficio nel caso in cui si dovesse assistere ad un calo dei tassi di interesse. Inoltre, le obbligazioni societarie rappresentano uno strumento efficace per migliorare il livello di diversificazione e di stabilità del portafoglio, contribuendo a bilanciare esposizioni azionarie più volatili.

I fondamentali delle aziende restano, nel complesso, solidi: i bilanci sono generalmente in buona salute e si osserva un progressivo miglioramento degli indicatori di leva finanziaria. L’impatto dei dazi è stato abbastanza gestibile e le prospettive appaiono costruttive. Un esempio significativo è rappresentato da Broadcom, tra le prime società a tornare sul mercato obbligazionario quest’anno con un’emissione da 4,5 miliardi di dollari, che ha raccolto una domanda superiore a 27 miliardi. In particolare, l’interesse si è concentrato sui titoli a 30 anni con rendimento del 5,7%: trattandosi di un emittente con rating A, per molti investitori questa tipologia di emissione può rappresentare un’opportunità interessante a rischio contenuto, soprattutto considerando che la Federal Reserve potrebbe ancora procedere con alcuni tagli dei tassi.

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Anche il segmento high yield presenta elementi di valore. Nel 2025 l’indice Bloomberg US Corporate High Yield Bond ha registrato un rendimento dell’8,6%, mentre attualmente i ritorni si attestano intorno al 6,6%. È vero che una qualità creditizia inferiore comporta un rischio maggiore, rendendo fondamentale un’attenta selezione dei titoli, ma va considerato che il differenziale di rendimento tra investment grade e high yield si colloca vicino ai livelli più bassi della storia recente. Nel complesso, manteniamo una visione costruttiva sugli asset a reddito fisso, che riteniamo possano fornire valore aggiunto all’interno di un portafoglio ben diversificato, offrendo una maggiore stabilità rispetto agli asset più sensibili al flusso quotidiano di notizie e risultando ben posizionati per generare rendimenti interessanti nel corso del prossimo anno.

Caterina Chiarelli

Content Editor Bachelor’s Degree, Master’s Degree,Postgraduate Master

Caterina Chiarelli, professionista della comunicazione e dell'editoria con una formazione accademica che include una Laurea Magistrale in Comunicazione, Informazione ed Editoria e un Master in digitalizzazione, AI e big data. Il suo percorso coniuga rigore metodologico e creatività, maturati attraverso esperienze in ambito editoriale, giornalistico e digitale. Ha collaborato con realtà editoriali e di comunicazione occupandosi di redazione, pianificazione editoriale, social media management e ufficio stampa, lavorando su contenuti sia web sia cartacei. Negli ultimi anni ha approfondito il rapporto tra comunicazione e innovazione tecnologica, sviluppando un approccio orientato all'utilizzo consapevole dell'intelligenza artificiale e degli strumenti digitali a supporto della qualità dei contenuti. Si distingue per una curiosità profonda verso le persone, le idee e i linguaggi attraverso cui la realtà prende forma, con la convinzione che il dialogo, quando è guidato da ascolto, spirito critico ed empatia, sia capace di generare valore e connessione reale.

Areas of Expertise: editoria e comunicazione digitale, scrittura e revisione editoriale, giornalismo economico-finanziario, progettazione editoriale, pianificazione e coordinamento dei contenuti, social media e marketing digitale, intelligenza artificiale applicata alla comunicazione, strategie digitali, analisi dei contenuti e storytelling, comunicazione istituzionale e ufficio stampa

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