Il calo dell’oro non durerà a lungo

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I rischi nel breve termine per l’oro sono al ribasso. Il recente irrigidimento della curva dei rendimenti USA e il miglioramento del sentiment di rischio hanno portato a un calo dei prezzi dell’oro, da 1.950 a 1.790 dollari l’oncia.

Gli investitori hanno leggermente spostato i portafogli dall’oro verso asset a più alto rendimento nel breve termine, il che spiega le variazioni di prezzo dell’oro negli ultimi mesi. Ci aspettiamo che questi rischi al ribasso non durino a lungo.

La FED probabilmente cercherà di far fronte all’irrigidimento della curva dei rendimenti annunciando probabilmente una politica di controllo della curva dei rendimenti. Una tale politica limiterebbe i movimenti al rialzo dei rendimenti dei bond americani a lungo termine, il che è uno sviluppo costruttivo per l’oro. Se e quando la Fed si muoverà in questa direzione, l’oro salirà senza tornare indietro. Inoltre, ci aspettiamo che il dollaro continuerà a indebolirsi nei prossimi 9 mesi, di circa il 10% su una base ponderata per il commercio.

Questi due sviluppi sosterranno un continuo rialzo dell’oro nel lungo termine. Nonostante il miglioramento dell’economia globale, le banche centrali manterranno i tassi a livelli estremamente bassi per un periodo prolungato di tempo, il che sosterrà i prezzi dell’oro nel lungo termine. Nel lungo termine, un movimento a livelli di circa 2.100 dollari per oncia è del tutto fattibile.

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Peter Kinsella

Global Head of Forex Strategy
Union Bancaire Privée (UBP)

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