Commento OPS di Banca MPS su Mediobanca
L’offerta di Banca MPS su Mediobanca ha sorpreso notevolmente la comunità finanziaria italiana e internazionale, soprattutto in merito alla capitalizzazione di mercato. Banca MPS ha un valore di 8 miliardi di euro contro i 12 miliardi di euro abbondanti di Mediobanca.
Crediamo che questa manovra abbia molteplici obiettivi. Non solo la creazione di un terzo polo bancario, dopo quelli di Intesa Sanpaolo e Unicredit, ma anche quello di riuscire a prendere il controllo di Generali. Delfin e Caltagirone (azionisti sia di MPS/Mediobanca e Generali) avevano provato senza successo già due volte in passato ad acquisire il controllo della grande compagnia assicurativa italiana, ora in trattativa per fare una joint venture con i francesi di Natixis nell’asset management.
Tornando all’offerta di MPS, riteniamo che le possibilità di successo siano basse per più ragioni. L’offerta è considerata ostile dal CdA e ha un prezzo, a nostro avviso, basso rispetto alle potenzialità di Mediobanca. Le sinergie del nuovo gruppo sarebbero molto limitate (nonostante la possibile accelerazione nell’utilizzo delle DTA).
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