Prospettive per il 2020: Azioni USA. Tutto pronto per le elezioni presidenziali

Nonostante la persistenza dei timori di recessione, l’economia statunitense si conferma robusta e ravvisiamo prospettive generalmente positive per le azioni USA nel 2020. Gli effetti ritardati dell’allentamento monetario delle Banche Centrali di tutto il mondo inizieranno a trasmettersi all’economia, fornendo sostegno all’attività.

Le elezioni presidenziali di novembre sono destinate a catalizzare l’attenzione. Su tali premesse, prevediamo un allentamento delle tensioni commerciali con la Cina, anche se una soluzione sostanziale a lungo termine appare improbabile viste le complesse divergenze geopolitiche.

A marzo i Democratici sceglieranno il loro candidato alla presidenza. Anche se vincesse le primarie e venisse eletta, Elizabeth Warren, una scelta più radicale, dovrebbe probabilmente fare i conti con un Congresso diviso e non sarebbe in grado di attuare politiche fortemente controverse come “Medicare for All”. Una stretta normativa su finanza e grandi società tecnologiche rimane comunque possibile.

Pur avendo guadagnato il 23% in 12 mesi (al momento della redazione), l’S&P 500 quota a valutazioni ragionevoli e nel 2020 ci attendiamo una crescita degli utili del 5-7%, molto vicina al tasso tendenziale di lungo periodo. La crescita del PIL continua a rallentare rispetto ai livelli elevati indotti dalla riforma fiscale, ma siamo comunque dell’avviso che nel 2020 raggiungerà il suo tasso tendenziale pari a circa l’1,8%.

A livello settoriale, prevediamo una ripresa dell’attività manifatturiera dal basso livello raggiunto quest’anno nel ciclo delle scorte – il terzo dalla crisi finanziaria – e una potenziale e considerevole rivalutazione del settore della salute non appena sarà evidente l’impossibilità di attuare il programma “Medicare for All”. Anticipiamo fondamentali robusti e una solida crescita degli utili per le grandi società tecnologiche, come Facebook e Google, man mano che i grandi investimenti effettuati nel 2019 inizieranno a dare i loro frutti.