BCE, in arrivo un taglio tassi di 25 pb e un altro entro la fine dell’anno

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Prevediamo che la BCE andrà avanti con l’allentamento monetario e annuncerà un taglio di 25 punti base dei tassi principali nella riunione di giovedì 17 ottobre. Questo porterà il tasso di deposito al 3,5%, ancora in territorio restrittivo. Ci aspettiamo che Christine Lagarde dia segnali dovish, preparando ulteriori tagli. Il nostro scenario è di un altro quest’anno e diversi altri l’anno prossimo. La ragione principale è la debolezza della situazione economica. Le ultime indagini congiunturali sulle imprese sono state deludenti, mentre l’economia più grande d’Europa è alle prese con la recessione.

Un secondo elemento è l’andamento favorevole dell’inflazione. In effetti, gli ultimi dati mostrano una lettura dell’inflazione complessiva al di sotto del 2% il mese scorso. Il governatore della banca centrale francese ha persino avvertito che l’inflazione potrebbe essere troppo bassa e che un contesto di questo tipo non è favorevole per l’economia nel suo complesso, in quanto modera la possibile crescita dei salari e quindi influisce sui modelli di spesa del consumatore tipico. Un terzo elemento è la comunicazione dei governatori della BCE, con la maggioranza dei “falchi” all’interno del Consiglio direttivo che non si oppone a ulteriori tagli dei tassi – con la notevole aspettativa del capo della banca centrale slovacca Kazimir.

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Gero Jung

Chief Economist
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