Comgest: l’economia indiana continua a crescere

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In estate l’indice MSCI India ha guadagnato l’1,1% in USD (-1,2% in EUR), portando la performance da inizio anno a +22,8% in USD (+22,6% in EUR). Questa robusta performance di mercato rispecchia la solida crescita sottostante del PIL indiano e degli utili societari. Nel primo trimestre dell’esercizio 2025 il PIL reale si è attestato al 6,7% e la banca centrale (RBI) ha mantenuto invariate le previsioni di crescita del PIL per l’esercizio al 7,2%. La rigida posizione della RBI sui tassi ha portato l’inflazione CPI (prezzi al consumo) dal 5,1% di giugno al 3,5% di luglio, un dato in linea con la fascia di tolleranza fissata dalla banca centrale al 2-6%. Sebbene la RBI abbia mantenuto una posizione rigida anche sulla liquidità, notiamo un cambiamento marginale poiché da due mesi si registra un avanzo di liquidità del sistema, il che dovrebbe aiutare le banche che faticano a far crescere la loro base di depositi.

Shriram Finance è una grande società finanziaria non bancaria indiana, le cui masse gestite (AUM) provengono per il 50% dal finanziamento dei veicoli commerciali usati. I risultati del primo trimestre sono stati migliori del previsto in termini sia di crescita che di qualità degli attivi. Le valutazioni sono rimaste ragionevoli e crediamo che la società possa conseguire una crescita dell’EPS del 15-16% a medio termine. Zomato continua a registrare ottimi risultati, con una crescita dei ricavi del 62% e un EBITDA pari a 6x su base annua nel primo trimestre dell’esercizio 2025. In un contesto di crescente concorrenza nel commercio veloce, riteniamo che Zomato continuerà a dare buona prova di sé grazie alle sue dimensioni e all’efficienza della gestione.

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