Startup italiane: 1,7 miliardi investiti nel 2025. Ma poche diventano scale-up. Ecco le criticità

-

Nel 2025 gli investimenti del Venture Capital in Italia hanno raggiunto 1,7 miliardi di euro, il secondo miglior risultato di sempre dopo il picco del 2022 (fonte – Italian Tech Alliance e Growth Capital). Un segnale di consolidamento per l’ecosistema nazionale che negli ultimi anni ha mostrato una crescente capacità di attrarre capitali.

Il confronto europeo resta però marcato: il Regno Unito, al primo posto della classifica nel continente, ad esempio raccoglie circa 13 volte tanto con 23 miliardi di euro (fonte – HSBC Innovation Banking UK e Dealroom), mentre la Francia nel 2025 ha investito un ammontare pari a 4 volte il nostro Paese con 8 miliardi di euro (fonte – The French Tech Journal). Ma il punto non sta tanto e solamente nel divario nei volumi. È la capacità di trasformare gli investimenti in imprese scalabili. Ad oggi infatti gli unicorni, imprese con valutazione di almeno 1 miliardo, in Europa sono 176, di cui solamente 3 italiani (fonte – Best Brokers).

Il nodo non è solo quantitativo. È strutturale

Il problema non è l’accesso al capitale, ma la capacità di trasformarlo in modelli realmente scalabili. “Non è una questione di talento o di idee: quelli in Italia non mancano. Ciò che spesso manca è strategia e metodo, per far sì che un’iniziativa imprenditoriale diventi un business a tutti gli effetti. Serve un approccio più metodico e scientifico nello sviluppo. Il capitale non risolve un modello debole: può anzi amplificarlo quando non supporta fondamenta solide” – sottolinea Lorenzo D’Amelio, imprenditore con un’exit alle spalle, fondatore di aziende tra Italia e Regno Unito, oggi residente nel Regno Unito e attivo come mentor in diversi programmi di accelerazione come B4i – Bocconi for Innovation e docente in corsi dell’ESCP Business School, oggi è CEO & Founder di Merakyn, agenzia di consulenza strategica e società benefit che lavora con startup e PMI innovative su business model design, validazione di mercato e strategie di crescita, con un approccio che integra performance economica e impatto.

🔥 DA NON PERDERE ▷  SpaceX guarda all'allineamento planetario e a criptici simboli di Musk per lanciare la sua Ipo

Dal seed alla scale-up: i 5 punti critici che frenano la crescita


Tra le criticità più frequenti emergono almeno cinque elementi.

  1. Product-first anziché market-first.
    Molte startup investono mesi di tempo nello sviluppo tecnologico prima di validare la domanda. Il risultato è un prodotto avanzato, ma non necessariamente richiesto dal mercato.
  2. Pricing non testato.
    La disponibilità a pagare viene spesso ipotizzata e non misurata. Senza un modello di ricavi validato, la crescita si basa su proiezioni più che su dati reali. E questa limita anche la fiducia di potenziali investitori.
  3. Go-to-market improvvisato.
    La fase commerciale viene affrontata come passaggio successivo allo sviluppo, senza una strategia strutturata. Manca spesso una consapevolezza sui canali di marketing prioritari.
  4. Assenza di processi replicabili di acquisizione clienti.
    La crescita iniziale può dipendere da network personali e opportunità episodiche, ma senza funnel strutturati e metriche monitorate, la scalabilità si arresta.
  5. Governance e competenze manageriali limitate.
    Il passaggio da startup a scale-up richiede capacità di execution, controllo di gestione e strutturazione organizzativa che non sempre è presente nel team dei fondatori.

“In Italia c’è talento tecnico e capacità creativa – prosegue D’Amelio -. Quello che spesso manca è un approccio metodico e scientifico nello sviluppo del business. Scalare significa rendere replicabile ciò che funziona. Se non è misurabile, non è scalabile”.

🔥 DA NON PERDERE ▷  La Fed si prepara al taglio dei tassi? Tra dichiarazioni “dovish”, ambizioni politiche e dati sul lavoro che non convincono

Le 3 strategie chiave per far decollare la crescita


Dopo aver individuato gli ostacoli principali, cosa possono fare le startup italiane per trasformare il capitale in crescita reale? Secondo Lorenzo D’Amelio, esistono tre strategie decisive:

a) Costruire modelli di business robusti e validati
Non basta un prodotto brillante: serve un modello scalabile e sostenibile. Validare la domanda prima di investire nello sviluppo (quindi usare il capitale nel posto giusto al momento giusto), definire revenue model chiari monitorando margini e costi sono passi fondamentali. “Il capitale non compensa un modello debole, può anzi amplificare gli sprechi. Chi sa validare il mercato e costruire un modello replicabile ha già metà del successo in mano” – osserva D’Amelio.

b) Organizzare un go-to-market strategico e replicabile
Il prodotto da solo non vende. Serve testare messaggi e canali prima di scalare, creare funnel di acquisizione clienti ripetibili e coinvolgere early adopter. “Il vero vantaggio competitivo non è raccogliere fondi, ma avere metriche concrete in grado di poter facilitare, se non garantire, di poter trasformare un investimento in crescita reale. Serve un approccio metodico, scientifico e misurabile che si unisca all’execution” – aggiunge D’Amelio.

c) Rafforzare governance, competenze e internazionalizzazione
Per diventare scale-up serve una struttura solida: team con capacità manageriali, processi organizzativi e visione internazionale, in particolare in un mercato sempre più dinamico e globale. Espandersi su mercati esteri e integrare competenze esperte è cruciale. “Non basta il capitale, anzi facendo una provocazione potrei dire che è l’ultima cosa che serve per crescere: prima è fondamentale che ci siano imprenditori con umiltà e ambizione, pronti a mettersi in gioco personalmente, così un ecosistema interno pronto non solo a sperimentare, ma a pianificare, ed in grado di gestire una competizione globale” – conclude D’Amelio.

🔥 DA NON PERDERE ▷  I sistemi di sicurezza valgono davvero l'investimento? Comprenderne i benefici reali

Dal dibattito all’azione: il confronto tra impresa e università

Il tema della scalabilità e dell’integrazione tra strategia, execution e tecnologia sarà al centro anche di un ciclo di webinar gratuiti organizzati da Merakyn nel quale il primo appuntamento sarà dedicato proprio ai modelli di crescita con AI e automation: in programma il 17 marzo 2026, è intitolato “Business 10x: AI & Automation per far crescere la tua impresa”.

L’iniziativa vedrà il coinvolgimento, da un webinar all’altro, di docenti e professionisti provenienti da realtà accademiche italiane ed europee come il Politecnico di Torino e Esade Business School, con l’obiettivo di favorire un dialogo concreto tra ecosistema startup, università e management internazionale. Un confronto che punterà a rafforzare la capacità delle imprese italiane di competere su scala globale, trasformando capitale e innovazione in crescita strutturata.

Carolina Bergamaschi Avatar

Carolina Bergamaschi

Caporedattrice Redazione LMF La Mia Finanza PhD, MBA, CPA, MD
Areas of Expertise: Digital Marketing, SEO, Content Strategy
Fact Checked & Editorial Guidelines

Our Fact Checking Process

We prioritize accuracy and integrity in our content. Here's how we maintain high standards:

  1. Expert Review: All articles are reviewed by subject matter experts.
  2. Source Validation: Information is backed by credible, up-to-date sources.
  3. Transparency: We clearly cite references and disclose potential conflicts.
Reviewed by: Subject Matter Experts

Our Review Board

Our content is carefully reviewed by experienced professionals to ensure accuracy and relevance.

  • Qualified Experts: Each article is assessed by specialists with field-specific knowledge.
  • Up-to-date Insights: We incorporate the latest research, trends, and standards.
  • Commitment to Quality: Reviewers ensure clarity, correctness, and completeness.

Look for the expert-reviewed label to read content you can trust.