In quest’articolo vorrei fare due commenti sul debito pubblico, senza però entrare nel merito delle scelte politiche dei governi. Non sarà sfuggito, che l’interazione tra il bilancio della banca centrale e l’emittente di debito pubblico (in genere un ministero delle finanze o una agency da esso controllata, come per esempio la… Read More »
Secondo il recente ifo watch, l’economia tedesca è attualmente sulle montagne russe. Dopo la breve recessione che si è protratta solo da aprile a giugno, è seguita la rapida ripresa a luglio e poi un boom quasi altrettanto breve di soli due mesi. Ora siamo già di nuovo in recessione.… Read More »
L’attuale contesto di tassi negativi e bassi livelli di rendimentocomplica la scelta dell’investitore in cerca di un profilo di rischio più moderato. In questo scenario, il segmento del credito appare come una possibile alternativa. Occorre tuttavia distinguere diverse componenti all’interno di questo universo. Per alcuni investitori, in questo contesto, ilcredito high yield può essere parso una… Read More »
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Il MES (Meccanismo Europeo di Stabilità) è un meccanismo ormai obsoleto e mette a rischio la sovranità dei membri dell’Unione Europea. Il rischio di diluizione, l’aumento dei costi di rifinanziamento del governo e la stigmatizzazione sono alcune delle minacce che si troverebbero ad affrontare i Paesi che ne fanno ricorso… Read More »
Il risparmio disponibile da parte di aziende e famiglie, mai stato così alto, potrebbe fare in modo che le stime sugli utili per il 2021 siano troppo prudenti, in particolar modo se ci fosse l’approvazione di un vaccino in tempi brevi, cosa plausibile. La rimozione di tale incertezze potrebbe provocare… Read More »
Con il diffondersi di coprifuochi e lockdown parziali, in Europa il cinema diventa un passatempo sempre più raro. Tuttavia, a ravvivare le nostre serate sono intervenuti i partiti politici americani che stanno scrivendo un copione che, nelle ultime settimane, ha un numero infinito di colpi di scena legati al quinto… Read More »
La seconda ondata pandemica è tanto grave da giustificare il proseguimento di misure restrittive più severe. I dati già indicano che il deterioramento della fiducia va oltre i settori più esposti Concentrarsi esclusivamente sul numero di casi per valutare la forza della seconda ondata della pandemia rispetto alla prima è… Read More »
Il miglioramento delle prospettive economiche e per gli utili societari da un lato e bassi costi di servizio del debito dall’altro riducono il rischio di default. Ciò significa che le obbligazioni high yield dovrebbero continuare a essere una delle poche aree dell’universo del reddito fisso in cui gli investitori possono… Read More »
La bassa inflazione osservata nella zona Euro si tradurrà in una dinamica salariale molto debole. La domanda sarà debole, mentre i vincoli sanitari peseranno sull’attività. Una situazione che non consentirà di fissare prospettive a medio termine compatibili con i piani di ripresa. L’inflazione è la risposta. I governi su questi… Read More »
Nonostante l’attuale contesto risk off, spinto dalle preoccupazioni sul Covid-19 e dal fatto che sempre più Paesi stanno tornando a imporre misure restrittive, gli spread del BTP italiano hanno sovraperformato con il restringimento del differenziale. Questo movimento segue il rating positivo di S&P di venerdì sera, dopo che l’agenzia ha… Read More »
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Cristina MelchiorriMente e denaro