L’aspetto più importante rivelato nell’ultimo meeting della Fed a nostro avviso è stato l’adozione di un target di inflazione medio (Average Inflation Targenting – AIT) da parte della Banca Centrale. In sostanza, in base a questo nuovo approccio, le politiche monetarie rimarranno accomodanti per un periodo di tempo più lungo… Read More »
Nel quarto trimestre 2019, avevamo illustrato i motivi per cui ritenevamo che le obbligazioni bancarie SP fossero un’opportunità interessante nella fase avanzata del ciclo, rappresentando altresì l’ultimo grande elemento di una ristrutturazione del quadro normativo bancario durata un decennio. Da allora molte cose sono cambiate nel mondo, in particolar modo… Read More »
Sebbene la notizia che il presidente Trump abbia contratto COVID-19 ha aggiunto ulteriore scompiglio alla corsa alle elezioni americane, i mercati finanziari, i sondaggi e i pronostici delle scommesse continuano a spostarsi verso una vittoria schiacciante dei Democratici. Ci sono ancora domande a cui rispondere su cosa accadrà se la… Read More »
I dati mensili confermano che la ripresa dell’attività economica è proseguita tra giugno e agosto grazie a un recupero dei consumi che sta seguendo quello, più sostenuto, degli investimenti. Rivediamo pertanto al rialzo le nostre previsioni di crescita del PIL da 1% a/a a 2,1% a/a nel 2020 mantenendo invariata… Read More »
Il Presidente Trump ha annunciato in un tweet, la notte di venerdì 2 ottobre, che lui e la First Lady degli Stati Uniti sono risultati positivi al test per il COVID-19. Esaminiamo le potenziali ripercussioni di questa drammatica notizia Che cosa significa nel breve termine? Una questione centrale è quanto… Read More »
Sia la Federal Reserve (Fed) che la Banca Centrale Europea (BCE) hanno aperto i lavori per migliorare il modello di trasmissione della politica monetaria. Mentre il lavoro della Fed – la cosiddetta Policy Review – aperto agli inizi del 2019 e conclusosi a fine Agosto 2020 ha già portato a… Read More »
Il Regno Unito è uscito ufficialmente dall’Unione Europea nel gennaio di quest’anno, ma la saga Brexit ha lasciato aperte alcune questioni e cioè le relazioni commerciali. Il Regno Unito ha votato per uscire dall’Unione europea (UT) da più di quattro anni e il processo è stato lungo e complicato. I… Read More »
I mercati azionari europei hanno sofferto per molti anni il confronto con gli Stati Uniti. Le ragioni sono molte, ma una è ovvia: la deludente performance dei titoli bancari europei. Dall’inizio del 2018 l’indice Euro STOXX Banks è sceso di quasi il 60% e dal suo massimo del 2007, l’indice… Read More »
Non abbiamo mai creduto a una ripresa a V, che tecnicamente richiederebbe un ritorno del PIL al livello iniziale entro la fine 2020 o subito dopo. Questo certamente non accadrà nelle economie più avanzate: la fine del 2021 sembra più probabile per gli Stati Uniti, il 2022 per l’Area Euro.… Read More »
Con l’economia globale che torna gradualmente a crescere dopo il rallentamento da Covid-19, abbiamo visto un crescente interesse verso il debito emergente da parte degli investitori, attratti da rendimenti potenzialmente maggiori e dai benefici di diversificazione offerti da quest’asset class. Tuttavia, a causa della ricorrente volatilità nel debito emergente, abbiamo… Read More »
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Cristina MelchiorriMente e denaro