Nel migliore dei casi le dimissioni di Abe rammenteranno al mercato dei capitali che la sua politica ha funzionato e che costituisca un fattore di valutazione positivo. Nella peggiore delle ipotesi invece potrebbe accadere che la transizione del potere venga interrotta da qualche shock esterno e che il regime di… Read More »
Il primo ministro giapponese Abe ha rassegnato le sue dimissioni per motivi di salute, e questo pone interrogativi sul suo successore e sul destino della politica monetaria e fiscale ultra espansiva, conosciuta come “Abenomics”. La scelta di Abe ha anche generato speculazioni su una possibile elezione anticipata. Considerando la maggioranza… Read More »
L’interazione tra la tradizionale sovraperformance dei dati e l’indebolimento degli alternative data rende difficile stabilire a che punto siamo nel cammino verso la ripresa. Ci siamo concentrati molto sulla forma della curva dei rendimenti reali come indicatore delle aspettative di ripresa. In particolare un’impennata della curva che rappresenta lo spread… Read More »
Negli Stati Uniti l’inflazione è stata in media vicina al 2% negli ultimi vent’anni, prima che la Fed adottasse formalmente un target di inflazione. Da allora abbiamo osservato un gap di oltre il 6% rispetto al trend del 2%. È vero che le medie sono determinate da quanto tempo si… Read More »
Il report di oggi sull’occupazione negli Stati Uniti conferma che il mercato del lavoro americano è in continua ripresa, ma anche che la strada verso un pieno recupero è ancora lunga. I non-farm payroll sono aumentati di 1,4 milioni ad agosto, compresi poco più di 200mila lavoratori temporanei. L’indagine sulle… Read More »
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Gli ordini industriali tedeschi sono aumentati del 2,8% a luglio rispetto al mese precedente – meno di quanto la maggior parte degli osservatori si aspettasse. Gli ordini interni sono diminuiti del 10,2 per cento – anche se va detto che i dati di giugno erano troppo buoni per essere veri.… Read More »
Dopo la relativa calma dell’estate, l’azionario Usa ha iniziato settembre con un andamento più volatile. Dopo aver toccato i massimi a inizio settimana, la situazione si è capovolta con il NASDAQ che ha perso il 5% in una sola seduta e gli operatori sui mercati che hanno iniziato a mettere… Read More »
Chi ha impostato il portafoglio per una forte correzione in agosto, mese spesso soggetto a turbolenze in conseguenza di eventi inaspettati e della ridotta liquidità dei mercati finanziari, è rimasto deluso. Lo Standard&Poor 500 ha segnato un nuovo massimo storico supportato dal rally del settore tecnologico. In questo mese però… Read More »
Sono passati diversi anni da quando si è parlato per la prima volta di Financial Repression. Vale a dire di quella fase in cui i creditori sono disposti ad investire in titoli governativi con rendimenti bassi/negativi, contribuendo in misura consistente a ridurre la montagna di debiti dello Stato. La pandemia… Read More »
Anche dopo il forte rally del rischio in estate e nonostante la persistente diffusione del Covid-19,l’azionario è progredito rapidamente ad agosto (MSCI World in rialzo di un altro 6,6%), supportato dal recupero dei dati, dagli utili superiori alle attese e dalle speranze circa il vaccino. Lo S&P ha raggiunto nuovi… Read More »
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Cristina MelchiorriMente e denaro