Guardando al 2020, due sono a mio avviso i temi principali, due le domande a cui rispondere. La prima: la liquidità accumulata dalle famiglie sui conti correnti tornerà ad essere da loro impiegata sui mercati? E’ possibile che gli Europei, e gli Italiani in particolare, storicamente abbiano sempre voluto risparmiare… Read More »
I miglioramenti della governance nei mercati emergenti (ME) sono stati disomogenei. Nell’insieme, tuttavia, i progressi da noi osservati in diversi settori sono incoraggianti. Un esempio emblematico viene dai principi contabili. Gli standard locali si sono allineati in misura crescente a quelli riconosciuti a livello internazionale, dando impulso alla qualità dell’informazione… Read More »
È difficile capire cosa potrebbe portare l’economia globale nel 2020. Ci aspettiamo più o meno le stesse cose viste sin qui: una crescita globale anemica, una politica monetaria sempre più accomodante e un aumento del rischio politico, mentre i forti driver deflazionistici caratteristici di un mondo eccessivamente indebitato, l’invecchiamento demografico… Read More »
L’impatto dell’aumento dell’imposta sui consumi di ottobre è ancora fresco nella mente degli investitori. Stando alle prime indicazioni, i dati di vendita same-store (escludendo quindi i punti vendita che hanno chiuso o sono stati aperti nel frattempo) nel mese di ottobre per il settore retail hanno riportato un calo inferiore… Read More »
Niente aumenti di tasse, nazionalizzazioni o nuovi referendum. Non si può certo dire che non sia un buon risultato per la tormentata economia del Regno Unito e per i suoi mercati. Se a questo aggiungiamo le migliori prospettive di raggiungimento di un accordo commerciale tra Stati Uniti e Cina, l’anno… Read More »
Riassumendo le nostre prospettive macro, vediamo un rischio di recessione inferiore rispetto al mercato. L’azione della banca centrale dovrebbe rimanere un fattore positivo per gli investitori, dato che l’inflazione continua a deludere, inducendo una politica monetaria accomodante. Relativamente al nostro framework di asset allocation attiva, che mira a tracciare i… Read More »
Nell’indagare le prospettive economiche più prossime è necessario prendere in considerazione tutti i fattori che potrebbero avere un impatto sui mercati; tra questi l’aspetto demografico rappresenta sicuramente un elemento di analisi. Con il rallentamento della crescita in Cina e una decrescita della popolazione in età lavorativa, gli investitori dovranno farsi… Read More »
Le credenziali di leadership del Primo Ministro Abe in materia di politica economica hanno ricevuto una spinta enorme la scorsa settimana, con il suo gabinetto che ha approvato un massiccio pacchetto di spesa fiscale supplementare. Questo conferma che il Giappone si distingue tra i paesi del G7 per l’unico governo… Read More »
Se dovessimo riassumere in una sola parola le nostre prospettive per il 2020, quella parola sarebbe “stabilità”. Può suonare come un miglioramento rispetto al netto – quasi inesorabile – rallentamento iniziato nel 2017. Ma è difficile definire entusiasmante la crescita del PIL. I fattori esterni potrebbero contribuire in parte, in… Read More »
Quest’anno le performance dei mercati sono andate oltre le più rosee aspettative. L’ultimo trimestre del 2018 aveva generato un pessimismo che sembrava potesse proseguire anche nel 2019. Al contrario, azionario e obbligazionario hanno conseguito risultati eccezionali, pur attraversando alcune fasi correttive rapide e intense. La bassa crescita economica e le… Read More »
Cristina MelchiorriMente e denaro
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