AXA IM – Azionario: male i semiconduttori, focus sulle semestrali

Gilles Guibout - 12/08/2024 14:03:53

I mercati azionari europei hanno chiuso in leggero rialzo a luglio, un mese caratterizzato dall’inizio della pubblicazione degli utili del primo semestre e dal forte calo dei produttori di semiconduttori.

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Il tonfo delle società produttrici di semiconduttori – segmento che aveva finora beneficiato delle prospettive di crescita legate allo sviluppo dell’Intelligenza Artificiale – è stato una conseguenza delle dichiarazioni dell’amministrazione Biden circa la possibilità di prendere in considerazione restrizioni commerciali più severe nei confronti delle aziende che consentono alla Cina di avere accesso a tecnologie avanzate.

L’andamento degli utili della prima metà dell’anno è stato finora piuttosto negativo e dal mondo del business sono arrivati messaggi di cautela da parte di molte società per la fine dell’anno.

Banche centrali e decisioni sui tassi

Forum Retail 2026, Milano, SuperStudio Piu, 11-12 novembre 2026

La Banca centrale europea (Bce) ha lasciato invariati i tassi di riferimento, come il mercato si aspettava ampiamente, ritenendo che la battaglia contro l’inflazione non sia ancora stata vinta e che i dati macroeconomici segnalino che non vi sia alcuna urgenza di abbassarli.

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Negli Stati Uniti, anche se i dati macro disponibili a luglio hanno mostrato un calo dell’inflazione e suggerito che sia in atto una normalizzazione del mercato del lavoro, il presidente della Federal Reserve (Fed), Jerome Powell, ha dichiarato di aver bisogno di più dati prima di ridurre i tassi, dato che la forza dell’economia americana gli dà ancora tempo.

La Fed ha lasciato invariati i tassi di riferimento al 5,25%-5,50% nel suo meeting di fine luglio. Dagli Stati Uniti all’Europa, il timore delle banche centrali è che l’inflazione potrebbe ancora alzare la testa. I policy makers quindi si muovono con cautela, per evitare di doversi pentire in futuro di aver commesso un errore di politica monetaria.

Lugano Finance Forum, 24 novembre 2026, Palazzo dei Congressi, Lugano - media partner Lamiafinanza.it

In Francia, i risultati del secondo turno delle elezioni legislative non hanno dissipato le preoccupazioni sul futuro politico del paese in assenza di una maggioranza assoluta nell’Assemblea nazionale. I mercati temono uno shock di incertezza che potrebbe pesare sull’economia francese (e avere ripercussioni sull’Europa).

Focus sugli utili aziendali

Nelle prossime settimane i riflettori saranno ancora puntati sulle pubblicazioni semestrali e sui messaggi che arrivano dalle aziende per valutare la solidità del miglioramento economico atteso per la seconda parte dell’anno. Se i primi annunci sembrano indicare condizioni di mercato più difficili in molti settori e prospettive meno favorevoli per la fine dell’anno, ciò potrebbe indurre le banche centrali ad accelerare la riduzione dei tassi d’interesse. Questo potrebbe costituire un elemento positivo per i mercati azionari. Nel frattempo, tenuto conto anche di un contesto geopolitico estremamente teso, è opportuno mantenere una buona diversificazione del portafoglio e concentrarsi su società solide e con prospettive di crescita attraverso l’esposizione a temi a lungo termine.