BoE dovish nonostante il più grande rialzo dei tassi degli ultimi 33 anni

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Sembra un po’ strano descrivere il più grande rialzo dei tassi degli ultimi 33 anni come dovish, ma forse in questi giorni nulla dovrebbe sorprendere quando si parla della Banca d’Inghilterra (BoE). Oltre al rialzo di 75 pb, che è stato ancora una volta una decisione divisa, la dichiarazione esplicita che i tassi saranno più bassi rispetto alle previsioni del mercato è stata eloquente. Utilizzando il percorso implicito del mercato quando sono state fatte le previsioni (dal momento che sono state riviste al ribasso), si stima che il PIL subirebbe un colpo significativo e l’inflazione tornerebbe allo 0%. Le implicazioni qui sono che la BoE ha fatto la maggior parte di ciò che riteneva di dover fare e potremmo anche non vedere un tasso base del 4%. Considerate le sfide economiche sottostanti per il Regno Unito e il ritardo nell’impatto dei recenti rialzi, tendiamo a concordare. Il netto contrasto con il tono della Fed di ieri sera è notevoleSembra un po’ strano descrivere il più grande rialzo dei tassi degli ultimi 33 anni come dovish, ma forse in questi giorni nulla dovrebbe sorprendere quando si parla della Banca d’Inghilterra (BoE). Oltre al rialzo di 75 pb, che è stato ancora una volta una decisione divisa, la dichiarazione esplicita che i tassi saranno più bassi rispetto alle previsioni del mercato è stata eloquente. Utilizzando il percorso implicito del mercato quando sono state fatte le previsioni (dal momento che sono state riviste al ribasso), si stima che il PIL subirebbe un colpo significativo e l’inflazione tornerebbe allo 0%. Le implicazioni qui sono che la BoE ha fatto la maggior parte di ciò che riteneva di dover fare e potremmo anche non vedere un tasso base del 4%. Considerate le sfide economiche sottostanti per il Regno Unito e il ritardo nell’impatto dei recenti rialzi, tendiamo a concordare. Il netto contrasto con il tono della Fed di ieri sera è notevole.

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Jamie Niven

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