Commento PIMCO sui GILT

I rendimenti dei Gilt sono aumentati nelle ultime settimane e il rendimento a 10 anni è ora salito di circa 100 pb da metà settembre.

Sebbene fattori strettamente legati al Regno Unito, come il bilancio, abbiano contribuito al rialzo, la maggior parte dell’aumento è stata determinata dall’incremento dei rendimenti dei Treasury statunitensi nello stesso periodo.

Sia la crescita più debole che l’aumento dei tassi di interesse pongono sotto pressione le finanze pubbliche. A differenza della maggior parte degli altri grandi Paesi sviluppati, il Regno Unito prende in prestito denaro a un tasso di interesse molto più alto rispetto al tasso di crescita economica sottostante, il che peggiora le dinamiche del debito.

Se le attuali tendenze all’aumento dei rendimenti e al rallentamento della crescita dovessero persistere, cresceranno le possibilità di tagli alla spesa o di aumenti delle tasse da parte del governo al fine di rispettare le nuove norme fiscali.