Commento Capital Group – I mercati stanno finalmente ampliando il proprio raggio d’azione oltre gli Stati Uniti e il settore tecnologico?

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Dopo un periodo di dominio prolungato da parte di un ristretto gruppo di titoli tecnologici a mega capitalizzazione, nel primo trimestre gli investitori hanno abbandonato i titoli statunitensi con valutazioni più elevate. Il gruppo dei “Magnifici 7” ha registrato un calo medio di quasi il 16% nei tre mesi fino al 31 marzo 2025.

La rotazione non ha interessato solo i giganti tecnologici statunitensi a favore di settori sottovalutati come quello sanitario e dei beni di consumo di base, ma anche i titoli che distribuiscono dividendi, le società non statunitensi e i titoli a piccola e media capitalizzazione.

Potrebbe trattarsi dei primi segnali di una più ampia partecipazione al mercato? Con le incertezze che continuano a pesare sul commercio globale, sull’inflazione e sui tassi, gli investitori stanno ora puntando l’attenzione su un insieme più diversificato di società.

Negli Stati Uniti, la possibilità di una regolamentazione meno rigida e di aliquote fiscali più basse per le società potrebbe rafforzare i flussi di cassa disponibili per una serie di società che distribuiscono dividendi, consentendo loro di aumentare i pagamenti.

Inoltre, l’attenzione rivolta al trasferimento delle catene di approvvigionamento e della produzione negli Stati Uniti potrebbe rappresentare un vantaggio per alcuni settori industriali.

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A livello globale, vi sono numerose società farmaceutiche poco costose che sono state ignorate dal mercato, concentrato sui farmaci dimagranti a base di glucagone-like peptide-1 (GLP-1).

Esistono inoltre opportunità più ampie tra i titoli che distribuiscono dividendi e che sono stati trascurati dal mercato, non solo le aziende farmaceutiche dimenticate che non offrono trattamenti dimagranti, ma anche i servizi di pubblica utilità, alcune banche e le società del settore della difesa.

Sebbene i settori e le regioni al di fuori del settore tecnologico e degli Stati Uniti abbiano registrato un rialzo, esistono ancora opportunità di valore relativo.

L’analisi del rendimento relativo del capitale proprio (ROE) tra i titoli statunitensi e non statunitensi rispetto ai rispettivi rapporti prezzo/utili (P/E) rivela che l’attuale contesto offre ancora opportunità, in particolare per gli investitori fondamentali.

Poiché l’incertezza ha caratterizzato i mercati quest’anno, potrebbe essere il momento di rivalutare l’importanza della diversificazione, evitare un’esposizione eccessiva a tendenze specifiche ed esplorare opportunità più ampie.

 

 

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Jared Franz

Economista
Capital Group

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