La corsa asiatica all’energia verde: sei fattori da monitorare nel 2026

Le installazioni di rinnovabili in Asia potrebbero segnare un record nel 2025, trainate da Cina e India. Nel 2026, gli investitori dovrebbero concentrarsi sul rischio di domanda in Cina, sull’NDC 2035 dell’India, sul crescente slancio del nucleare, sulle criticità di approvvigionamento a Taiwan, sull’esecuzione nell’ASEAN e su come le tassonomie della finanza sostenibile supportino la transizione.

Come tema portante della sostenibilità in Asia, analizziamo i progressi della transizione del settore elettrico nel 2025 e i trend chiave per gli investitori nel prossimo anno.

L’Asia probabilmente ha stabilito un record di nuove installazioni solari ed eoliche, grazie a Cina e India, che insieme hanno rappresentato il 95% delle nuove aggiunte del 2024 e hanno aumentato la nuova capacità del 22% e del 67% su base annua nel 2025, rispettivamente. Tra le tappe principali: in Cina le rinnovabili hanno superato per la prima volta la capacità fossile; e in India la generazione non fossile ha raggiunto il 50% del mix elettrico con cinque anni di anticipo rispetto al calendario, diventando il quinto grande mercato asiatico sotto il 50% di dipendenza dai combustibili fossili. Sette economie hanno inoltre pubblicato piani energetici di lungo periodo, rafforzando il ruolo crescente delle rinnovabili, in linea con la nostra evidenza secondo cui il 90% dei principali emettitori asiatici dà priorità alle rinnovabili per la decarbonizzazione.

Entrando nel 2026, gli investitori dovrebbero concentrarsi sui seguenti sei trend, altamente rilevanti per la traiettoria di decarbonizzazione dell’Asia e per le decisioni di investimento.

1. Cina: le nuove aggiunte di rinnovabili potrebbero incontrare difficoltà a espandersi partendo da una base 2025 eccezionalmente elevata, tra riforma delle aste/tariffe e incertezza sui prezzi delle apparecchiature. La prospettiva ufficiale di oltre 200 GW segnala potenziale volatilità, anche se il momentum di lungo periodo resta sostenuto dagli obiettivi al 2035 e dall’accelerazione degli investimenti di rete.
2. India: l’India è l’unico grande mercato asiatico che non ha ancora presentato l’NDC 2035. Gli investitori dovrebbero anche osservare se aumenterà i target per il 2035: 500 GW di capacità e 50% di mix elettrico non fossile.
3. Nucleare: dopo il forte slancio recente, il ritmo delle nuove approvazioni in Cina e India sarà un indicatore chiave nel 2026. Il Giappone, nel frattempo, deve continuare a riavviare i reattori mentre la crescita delle rinnovabili rallenta.
4. Taiwan: i rischi di approvvigionamento elettrico potrebbero riemergere mentre Taiwan completa l’uscita dal nucleare nel 2025, affronta una domanda crescente di elettricità dal settore tecnologico e subisce ulteriore pressione sui margini di riserva.
5. ASEAN: gli impegni verso l’energia verde si sono rafforzati, ma mercati ancora molto dipendenti dai fossili come Indonesia e Thailandia necessitano di maggiore chiarezza su esecuzione e implementazione delle politiche.
6. Finanza sostenibile: le tassonomie in espansione in Asia mirano a canalizzare capitali verso attività “verdi” definite e a ridurre il greenwashing. Nel 2026, i mercati chiave da monitorare saranno Cina, India e Australia.

2025: un anno record

La Cina, principale mercato mondiale e asiatico delle rinnovabili nel 2024, nel 2025 ha registrato aggiunte di 315 GW di solare e 119 GW di eolico, ampliando le nuove installazioni del 22% su base annua. Solare ed eolico insieme hanno raggiunto il 47% della capacità installata totale a fine 2025, 5 punti percentuali sopra il 42% del 2024. Come traguardo importante per il maggior emettitore di carbonio al mondo, il 2025 è anche il primo anno in cui la capacità rinnovabile ha superato quella dei combustibili fossili. La generazione elettrica non fossile ha rappresentato il 60% del mix elettrico totale nel 2025.

L’India, quarto mercato mondiale e secondo in Asia per rinnovabili nel 2024, nel 2025 ha aggiunto 33,2 GW di solare e 5,9 GW di eolico, con incrementi delle nuove installazioni del 60% e del 119% su base annua. In particolare, le aggiunte totali di capacità non fossile (43,9 GW) sono aumentate dell’82%, il valore annuo più alto mai registrato. Di conseguenza, la quota di capacità elettrica non fossile dell’India è salita al 52% a fine 2025, raggiungendo la soglia del 50% con cinque anni di anticipo rispetto al target 2030.

Sebbene i dati annuali completi non siano ancora disponibili per le altre economie, le installazioni record di solare ed eolico in Cina e India da sole dovrebbero rendere il 2025 un anno record per l’Asia-Pacifico, considerando che i due Paesi hanno già contribuito al 95% delle nuove aggiunte regionali nel 2024.

A fine 2024, solo 4 economie (Australia, Cina, Giappone e Vietnam) tra le 14 principali in Asia avevano ridotto la dipendenza dai fossili sotto il 50% del mix di capacità totale, con l’India che è diventata la quinta nel 2025. La dipendenza resta elevata anche in economie avanzate, tra cui Corea e Taiwan. Tuttavia, la regione resta impegnata nella transizione verso l’energia verde: sette governi hanno pubblicato piani di lungo periodo per elettricità o energia nel 2025.

Queste politiche sono coerenti anche con l’orientamento di molte aziende. Come discusso in Asia 50: rebounding emissions but rising focus on key solutions (2 ottobre 2025), dove tracciamo gli impegni climatici e le azioni dei 50 maggiori emettitori aziendali, abbiamo riscontrato che, nonostante un rimbalzo delle emissioni nel 2024, le imprese sono diventate più trasparenti e focalizzate sugli investimenti in soluzioni di decarbonizzazione, con il 90% che indica le rinnovabili come principale area di investimento. A nostro avviso, oltre a un contesto politico favorevole, la rapida riduzione dei costi delle rinnovabili è un driver decisivo.

2026: sei fattori chiave

La domanda di breve termine in Cina come fattore di rischio

Nel 2° semestre 2025, le nuove installazioni solari ed eoliche in Cina sono diminuite del 35% rispetto al 1° semestre 2025, riflettendo installazioni accelerate prima dell’entrata in vigore della riforma di settore, che impone aste per i progetti che entrano in funzione dopo il 1° giugno 2025. Questo potrebbe alimentare timori sulle nuove installazioni del 2026, considerando che in una riunione di dicembre 2025 l’Amministrazione Nazionale dell’Energia cinese ha indicato una proiezione di solo >200 GW.

Inoltre, gli sviluppatori di rinnovabili potrebbero affrontare prezzi delle apparecchiature più elevati. Nel 2025, per ridurre l’“over-competition” e sostenere la redditività in settori chiave (incluse le apparecchiature per rinnovabili), la Cina ha introdotto misure anti-“involution”. Dopo il calo dei prezzi e l’erosione della redditività nel 2024, i margini operativi di alcune aziende solari hanno iniziato a recuperare nel 2Q–3Q 2025; un andamento simile si osserva anche per i produttori di turbine eoliche. Tuttavia, la redditività resta molto inferiore rispetto ad alcuni peer regionali (ad esempio in India).

Nonostante le incertezze di breve periodo, ci aspettiamo che le rinnovabili continuino a crescere nel mix elettrico cinese, sostenute dalla riduzione dei costi di generazione e da una catena di fornitura domestica avanzata. Nell’ambito degli impegni al 2035, la Cina prevede 3.600 GW di capacità rinnovabile entro il 2035 (vs 1.842 GW a dicembre 2025). Anche con aggiunte nette inferiori nel 2026, la capacità rinnovabile totale dovrebbe restare superiore a quella fossile, e la quota di capacità rinnovabile potrebbe salire ulteriormente dal 47% del 2025, avvicinandosi al target del 50% al 2030.

Il 19 gennaio 2026, la State Grid Group (la maggiore società di rete elettrica cinese) ha annunciato un piano di investire fino a 4.000 miliardi di CNY nel 2026–2030, un aumento del 40% rispetto al 2021–2025. Questo suggerisce un supporto infrastrutturale continuo per integrare e trasportare l’espansione delle rinnovabili.

L’NDC 2035 dell’India e i target elettrici

Essendo il terzo maggiore emettitore mondiale di carbonio, l’India è tra le poche economie asiatiche che non hanno ancora pubblicato un target di riduzione delle emissioni al 2035. Molti altri Paesi hanno mancato la scadenza di febbraio 2025, ma sono riusciti ad aggiornare i target al 2035. La Cina, per la prima volta, si aspetta una riduzione assoluta delle emissioni rispetto al picco; e diverse economie avanzate (Australia, Giappone, Corea) puntano a ulteriori riduzioni assolute rispetto agli anni base.

Oltre all’NDC 2035 dell’India, sarà cruciale monitorare se verranno annunciati nuovi obiettivi legati al settore elettrico nel breve periodo: ad esempio un aumento del target assoluto non fossile (rispetto ai 500 GW al 2030) o un innalzamento dell’obiettivo di mix (rispetto al 50% al 2030, già raggiunto nel 2025), dato il forte momentum recente delle rinnovabili. Inoltre, ci aspettiamo aggiornamenti nel prossimo Union Budget su esecuzione degli investimenti e piani per le reti elettriche, che potrebbero sbloccare investimenti rinnovabili significativi nel lungo periodo.

Slancio del nucleare

L’Asia resta il principale motore degli investimenti globali nel nucleare, che sta guadagnando supporto politico come equilibrio tra sicurezza energetica e decarbonizzazione. Nella serie Nuclear Renaissance Series (1) – Investing in nuclear: From baseload to breakthroughs (17 ottobre 2025), prevediamo che la capacità nucleare combinata aumenti del 74% dal 2024 al 2030, guidata dalla Cina in valore assoluto e da Giappone e India in termini di tassi di crescita.

Nel 2025, la Cina ha continuato con approvazioni record, autorizzando altri 10 reattori (circa 12,3 GW) nell’aprile 2025, posizionandosi per superare gli USA come maggiore mercato nucleare entro il 2030. Il trend di approvazioni nel 2026 sarà un indicatore importante per stimare la crescita post-2030, considerando i 5–6 anni necessari per la costruzione. In dicembre 2025, l’India ha approvato la legge atomica SHANTI, che consente partecipazione del settore privato e include riforme sulla responsabilità, sostenendo l’obiettivo di 100 GW entro il 2047.

In Giappone, il nuovo target di mix al 2040 suggerisce un ruolo stabile del nucleare (20% al 2040 vs 20–22% al 2030), ma, a differenza di altri Paesi, la strategia dipende fortemente dal riavvio di reattori “storici” fermati. Di recente, le autorità giapponesi hanno approvato il riavvio dei reattori Kashiwazaki-Kariwa 6 e 7, utile per avvicinare la flotta operativa ai livelli necessari per il 2030. Parallelamente, restano dubbi sulla capacità del Giappone di raggiungere i target rinnovabili al 2030: nel 2024 le nuove aggiunte di rinnovabili sono state le più basse dal 2012.

Taiwan: rischi di approvvigionamento

Pur non essendo un grande contributore in termini assoluti di nuove rinnovabili regionali, il settore elettrico taiwanese è cruciale per sostenere l’industria dei semiconduttori. Nel 2026 continueremo a monitorare i rischi di fornitura elettrica, tra domanda in crescita dal settore tech e offerta più rigida dopo l’uscita dal nucleare: tutti i reattori sono stati chiusi entro maggio 2025 in base alla politica “zero nucleare” del Partito Democratico Progressista. Come evidenziato in Asia semiconductors: A tale of two risks (water and power) (11 settembre 2025), il calo dei margini di riserva indica vincoli in aumento.

A novembre 2025, la capacità netta di Taiwan era cresciuta solo dell’1% rispetto a fine 2024, il ritmo più lento degli ultimi cinque anni. Anche la crescita di solare ed eolico appare destinata a restare contenuta rispetto ai livelli correnti.

ASEAN: serve più esecuzione

Monitoriamo se i trend di investimento sapranno tenere il passo con la concentrazione di nuovi piani di lungo periodo e NDC 2035 pubblicati negli ultimi 12 mesi. Tra i sei Paesi considerati, l’Indonesia—terzo maggiore emettitore della regione—ha la più alta dipendenza dai fossili nel mix elettrico (86% nel 2024) e la più bassa quota rinnovabile (7%). Il Paese punta a installare 42 GW di rinnovabili nel 2025–2031: ciò richiederebbe almeno 4 GW/anno e un netto miglioramento dell’esecuzione, considerando che negli ultimi dieci anni ha aggiunto meno di 1 GW l’anno. In termini relativi, Vietnam e Filippine hanno mostrato un’esecuzione migliore nelle aggiunte assolute negli ultimi anni.

Sul fronte fossile, l’Indonesia ha rappresentato il 51% delle aggiunte nette tra i sei Paesi dal 2011, seguita dalla Thailandia (19%). In entrambi i Paesi, le nuove aggiunte fossili nel 2024 sono aumentate su base annua.

Tassonomie: leva per investimenti di transizione

Come discusso in Asia Taxonomy Guide: transition in practice (14 novembre 2025), il numero crescente di tassonomie locali della finanza sostenibile in Asia (13 in vigore, 2 in arrivo) mira a sostenere decarbonizzazione e obiettivi ambientali indirizzando i capitali verso attività definite e riducendo il rischio di greenwashing. Le rinnovabili sono la tecnologia più coerentemente allineata tra politiche e tassonomie; il nucleare è anche ampiamente supportato nel Nord Asia, con l’Indonesia come possibile nuovo aderente. Il gas è in gran parte considerato un combustibile “di transizione”, mentre l’uscita dal carbone è ancora in fase iniziale.

Come caso d’uso chiave delle tassonomie, le emissioni di ESG bond in Asia sono aumentate fortemente dal 2020, con anni di spicco nel 2022 e 2024 e un forte slancio nel 2025. Cina, Giappone e Corea sono stati i tre maggiori emittenti in base alle valute. Osserviamo anche uno spostamento settoriale per Cina e Indonesia: il settore elettrico è diventato il maggiore emittente di ESG bond dopo l’introduzione delle tassonomie locali.

fonte: Dai, D., & Dani, S. (2026, 28 gennaio). Asia’s green energy race: Six factors to watch in 2026 (Cross Asset Research; Sustainable Investing Research). Barclays.