La Fed mantiene la rotta, ribadendo la volontà di utilizzare una gamma completa di strumenti

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Come universalmente previsto, il Federal Open Market Committee (FOMC) di luglio si è rivelato un po’ un non-evento. Giustamente, dal momento che la Fed si trova in una posizione abbastanza confortevole. I mercati hanno capito bene che la politica monetaria espansiva è destinata a durare. Tutto questo mira a supportare la nascente ripresa, senza che la Fed debba fare tutto proprio ora. Inoltre, questo non è il momento di confondere i mercati con accenni criptici su come si potrebbe inquadrare da qualche parte una guidance sugli acquisti e sui tassi; o cosa aspettarsi dalla lunga revisione del quadro di riferimento in corso. O, per dirla in modo più semplice: condizioni finanziarie sane sono della massima importanza e la Fed adeguerà il ritmo degli acquisti solo al rialzo per sostenerli – qualora dovessero emergere dei rischi.

E il presidente Powell ha mantenuto la rotta. Mentre l’attività economica ha registrato una certa ripresa, il percorso futuro dell’economia rimane “straordinariamente incerto” e la pandemia sta determinando la velocità della ripresa. Infine, ma non per questo meno importante, abbiamo ricevuto un’altra richiesta di sostegno fiscale. Ed è qui che la musica suona adesso – la politica monetaria può essere perfezionata più tardi, molto probabilmente alla riunione di settembre.

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Christian Scherrmann

economista US
DWS

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