Il gap di inflazione è tutt’altro che nella media

Negli Stati Uniti l’inflazione è stata in media vicina al 2% negli ultimi vent’anni, prima che la Fed adottasse formalmente un target di inflazione. Da allora abbiamo osservato un gap di oltre il 6% rispetto al trend del 2%. È vero che le medie sono determinate da quanto tempo si è scelto di guardare indietro, ma anche guardando indietro di pochi anni, è evidente che il gap è superiore al 2%. La conseguenza di ciò è che l’inflazione sarà lasciata correre ben al di sopra del 2%, se mai ci arriverà, e per lungo lasso di tempo. Si potrebbe anche sostenere che, dati i livelli di inflazione sottotono del passato, la Fed ha de facto appena abbandonato il suo obiettivo di inflazione.