In occasione del meeting di questo giovedì, ci aspettiamo che la BCE invii un messaggio ultra-accomodante, mantenendo in essere la politica monetaria attuale. La riunione segue infatti gli ultimi dati sull’inflazione che sono stati estremamente deboli, mentre i sondaggi di metà estate segnalano un rallentamento, e la domanda interna –… Read More »
Durante la “pausa estiva” ho avuto modo di rileggere alcuni testi di storia economica e di sociologia. Abbiamo già discusso di economia e diseguaglianza, in particolare nel nostro webinar con Joseph Stiglitz. In questa newsletter vorrei invece fare il punto sulla complessità del sistema socioeconomico e su come le politiche… Read More »
Il primo argomento all’ordine del giorno è la seconda grande ondata di infezioni da coronavirus in diverse economie dell’Eurozona. Il numero di nuovi casi è vicino ai massimi registrati nei mesi precedenti, ma il tasso di mortalità è molto più basso, il che riduce in qualche modo le ipotesi di… Read More »
La crisi del Covid-19 ha trasformato quello che avrebbe potuto essere l’inizio di una fase prolungata di robuste performance economiche nei Paesi in via di sviluppo in un’era di incertezza con profonde conseguenze che quasi sicuramente metteranno a dura prova tutte le economie su scala mondiale, ivi compresi i mercati… Read More »
50 anni fa, quando l’equipaggio dell’Apollo 13 si è ritrovato a galleggiare nello spazio senza più risorse dopo il guasto di un serbatoio di ossigeno, il suo piano di volo cambiò da una camminata sulla Luna a un atterraggio di emergenza sulla Terra. Per consentire la sopravvivenza dell’equipaggio, in 35… Read More »
Nel migliore dei casi le dimissioni di Abe rammenteranno al mercato dei capitali che la sua politica ha funzionato e che costituisca un fattore di valutazione positivo. Nella peggiore delle ipotesi invece potrebbe accadere che la transizione del potere venga interrotta da qualche shock esterno e che il regime di… Read More »
Il primo ministro giapponese Abe ha rassegnato le sue dimissioni per motivi di salute, e questo pone interrogativi sul suo successore e sul destino della politica monetaria e fiscale ultra espansiva, conosciuta come “Abenomics”. La scelta di Abe ha anche generato speculazioni su una possibile elezione anticipata. Considerando la maggioranza… Read More »
L’interazione tra la tradizionale sovraperformance dei dati e l’indebolimento degli alternative data rende difficile stabilire a che punto siamo nel cammino verso la ripresa. Ci siamo concentrati molto sulla forma della curva dei rendimenti reali come indicatore delle aspettative di ripresa. In particolare un’impennata della curva che rappresenta lo spread… Read More »
Negli Stati Uniti l’inflazione è stata in media vicina al 2% negli ultimi vent’anni, prima che la Fed adottasse formalmente un target di inflazione. Da allora abbiamo osservato un gap di oltre il 6% rispetto al trend del 2%. È vero che le medie sono determinate da quanto tempo si… Read More »
Il report di oggi sull’occupazione negli Stati Uniti conferma che il mercato del lavoro americano è in continua ripresa, ma anche che la strada verso un pieno recupero è ancora lunga. I non-farm payroll sono aumentati di 1,4 milioni ad agosto, compresi poco più di 200mila lavoratori temporanei. L’indagine sulle… Read More »
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Cristina MelchiorriMente e denaro