Generali Investments: Mercati emergenti, nel 2025 attesi rendimenti attraenti nonostante presidenza Trump

-

I mercati emergenti (EM) sono vulnerabili alle politiche di Trump, ma i rendimenti nel 2025 rimarranno attraenti. Infatti, gli EM sono più attraenti rispetto al 2016/17, con una crescita resiliente, vulnerabilità esterne limitate, maggiori riserve in valuta estera e banche centrali avanti nel ciclo. L’eccezionalismo degli Stati Uniti e la forte crescita statunitense non sono necessariamente negativi. Certamente, i rischi tariffari influenzeranno gli EM, ma l’impatto sarà eterogeneo e potrà manifestarsi solo nella seconda metà del 2025. Inoltre, è importante distinguere l’impatto a livello di classe di attività e a livello di Paese. Preferiamo di gran lunga il debito esterno rispetto al debito locale, aspettandoci un rendimento nel 2025 vicino al 7%.

Il credito statunitense fornisce un ancoraggio significativo allo spread, e diversi segmenti di rating sono attraenti. Ad esempio, continuiamo a vedere convenienza nei segmenti B e CCC. Nel segmento BB, diversi Paesi potrebbero essere promossi a investment grade (IG) nei prossimi 12-18 mesi, come Marocco, Serbia e Oman. D’altra parte, il debito locale degli EM è vulnerabile e ci aspettiamo un rendimento basso a una cifra.

Preferiamo i tassi dell’Europa centrale e orientale (CEE) che beneficeranno di tassi core europei più bassi. I tassi dell’America Latina dovranno prezzare un maggiore premio per il rischio, mentre in Asia le banche centrali hanno spazio per tagliare i tassi se necessario. Le valute degli EM saranno in una posizione di svantaggio rispetto al dollaro USA, ma possono reggere bene rispetto alle valute del G9. Ci piacciono il rand sudafricano (ZAR), la lira turca (TRY) e il real brasiliano (BRL) rispetto al peso messicano (MXN).

🔥 DA NON PERDERE ▷  Shutdown USA: impatto economico limitato, ma la Fed vola alla cieca

Guillaume Tresca Avatar

Guillaume Tresca

Senior Emerging Market Strategist
Generali Investments

Fact Checked & Editorial Guidelines

Our Fact Checking Process

We prioritize accuracy and integrity in our content. Here's how we maintain high standards:

  1. Expert Review: All articles are reviewed by subject matter experts.
  2. Source Validation: Information is backed by credible, up-to-date sources.
  3. Transparency: We clearly cite references and disclose potential conflicts.
Reviewed by: Subject Matter Experts

Our Review Board

Our content is carefully reviewed by experienced professionals to ensure accuracy and relevance.

  • Qualified Experts: Each article is assessed by specialists with field-specific knowledge.
  • Up-to-date Insights: We incorporate the latest research, trends, and standards.
  • Commitment to Quality: Reviewers ensure clarity, correctness, and completeness.

Look for the expert-reviewed label to read content you can trust.