I cambiamenti economici auspicati dagli elettori statunitensi

La decisa rielezione di Donald Trump della scorsa settimana – che ha conquistato il Collegio Elettorale e il voto popolare e ha fatto breccia in quasi tutte le categorie demografiche – è stata definita da molti come uno sfrontato voto per il cambiamento e un chiaro mandato per il suo programma. Tuttavia, come sottolinea Adam Tooze, storico della Columbia University, in tutte le elezioni a livello globale, i partiti in carica hanno perso perché gli elettori cercano un cambiamento rispetto alla performance post-pandemica dell’economia e ai dolorosi aggiustamenti del livello dei prezzi che hanno lasciato molti in condizioni peggiori in termini di economia reale.

Questi trend elettorali generalizzati tra i Paesi sono più interessanti se confrontati con la performance economica effettiva dei vari Paesi. I dati OCSE mostrano che, a differenza di quasi tutto il resto del mondo, il tenore di vita degli Stati Uniti non solo è migliorato negli ultimi cinque anni, ma è addirittura lievitato. In altre parole, a giudicare dai risultati economici aggregati, gli Stati Uniti sono probabilmente quelli che hanno meno bisogno di grandi cambiamenti.

Tuttavia, le statistiche aggregate nascondono grandi differenze nelle esperienze individuali nella distribuzione del reddito. E la realtà è che molti americani a basso reddito, in particolare, non stanno meglio. Di conseguenza, gli elettori americani – come molti altri – hanno votato per il cambiamento e, in base al primo mandato di Trump e alla ristretta maggioranza repubblicana in entrambe le camere del Congresso, Trump è posizionato in modo da mantenere molte delle promesse di cambiamento fatte in campagna elettorale.

Dato che il cambiamento economico auspicato dai cittadini è un’economia con una crescita più equa e un reale miglioramento del tenore di vita, le politiche che moderano l’inflazione, aumentano l’efficienza e sostengono la produttività hanno maggiori probabilità di rispondere alle esigenze degli elettori americani.

Forza economica ed eccezionalismo degli Stati Uniti

Facendo un passo indietro rispetto alle elezioni, analizziamo l’economia. Per quanto l’inflazione sia stata dolorosa dopo la pandemia, gli Stati Uniti se la sono cavata molto meglio della maggior parte delle altre economie dei mercati sviluppati. Prima della pandemia, il tenore di vita degli Stati Uniti – misurato in base al PIL pro capite corretto per il potere d’acquisto – era tra i più alti al mondo, superiore del 35%-50% a quello dell’eurozona, del Regno Unito, del Canada e del Giappone. Dal 2019 gli Stati Uniti mantengono il loro primato. Al di fuori di alcuni piccoli Paesi dell’eurozona, la performance economica degli Stati Uniti ha superato quella di tutti gli altri Paesi dell’OCSE, con un’impennata del 10% del tenore di vita reale pro capite. Ciò contrasta con il Giappone e l’eurozona, che nello stesso arco di tempo sono cresciuti solo del 2%-3% circa, mentre gli standard di vita in Germania, Regno Unito e Canada sono ora peggiori rispetto a prima della pandemia.

Inoltre, gli Stati Uniti hanno registrato questa espansione nonostante un’inflazione inferiore alla mediana degli altri Paesi OCSE. L’aumento complessivo del 19% dell’indice dei prezzi al consumo dal 2019 è inferiore all’inflazione complessiva di Germania, Regno Unito e Australia nello stesso arco di tempo. Questi numeri riflettono la straordinaria impennata della produttività degli Stati Uniti dopo la pandemia. A differenza di qualsiasi altro Paese, gli Stati Uniti hanno superato il trend di produttività pre-pandemia, grazie alla forte crescita degli investimenti non residenziali, in particolare nella proprietà intellettuale e in ricerca e sviluppo. Nel complesso, queste tendenze suggeriscono che, rispetto a quasi tutti gli altri Paesi, l’economia statunitense è probabilmente meno bisognosa di cambiamenti drastici.

Allora che cosa è successo? Sebbene l’economia statunitense sia andata mediamente meglio rispetto alla maggior parte delle altre regioni, sono in molti a non averne beneficiato. Le statistiche aggregate nascondono il fatto che il tenore di vita tra i vari livelli di ricchezza e di reddito è drasticamente variegato. Secondo la Fed, i livelli di ricchezza reale netta per le popolazioni a basso reddito sono peggiorati rispetto al 2019, sebbene gli ultimi cinque anni siano stati una manna per gli individui più ricchi.

Navigare nell’incertezza

È probabile che la vittoria di Trump lo spinga ad attuare i cambiamenti che ha promesso. E questi cambiamenti potrebbero avere implicazioni potenzialmente significative per le prospettive economiche. Una politica incentrata sul raggiungimento di un commercio globale più equo, di mercati più efficienti e di una traiettoria più sostenibile a lungo termine per il debito pubblico statunitense potrebbero potenzialmente mantenere il tenore di vita degli Stati Uniti in crescita. Anche l’attuazione di riforme sull’immigrazione ponderate che accrescano la forza lavoro produttiva, lo snellimento delle normative e delle limitazioni alle autorizzazioni dei progetti che hanno ostacolato gli investimenti e l’apertura di mercati di esportazione per i progetti statunitensi potrebbero rappresentare grandi vantaggi per le imprese e i lavoratori.

D’altra parte, l’aumento dei dazi commerciali senza vantaggi strategici, l’attuazione di tagli massicci alle spese delle agenzie governative e le pressioni sulla Federal Reserve potrebbero sconvolgere l’economia, aumentando l’incertezza, ritardando gli investimenti e le assunzioni e indebolendo le esportazioni statunitensi. Politiche frontaliere più severe potrebbero mettere a dura prova le attività che fanno affidamento sugli immigrati. L’aumento dei dazi sui beni strumentali potrebbe rendere più costoso investire negli Stati Uniti – potenzialmente amplificando la pressione inflazionistica – e danneggiare la competitività del settore delle esportazioni statunitense.

Conclusioni

In definitiva, negli ultimi cinque anni l’economia statunitense ha avuto un andamento generalmente positivo, anche se non tutti gli americani ne hanno beneficiato. L’agenda di Trump – che si basa sulla rottura e sul cambiamento – potrebbe rafforzare ulteriormente l’economia statunitense, mantenendo la produttività e le conquiste in ambito di standand di vita tra i più elevati al mondo e ampliando i benefici economici in tutta la distribuzione del reddito. Sarà importante tenere presente che le agende politiche populiste e isolazioniste hanno storicamente soffocato la crescita della produttività e non hanno tendenzialmente rafforzato gli esiti economici delle fasce di popolazione che ne hanno più bisogno.