Mps, Intesa Sanpaolo rilancia su Montepaschi, Delfin si schiera. E intanto a Piazza Affari balzo di Unipol

Carolina Bergamaschi - 05/10/2026 15:04:51 (updated 05/10/2026 15:04:55)

La notizia in sintesi

Intesa Sanpaolo aumenta a 1,25 euro la componente in contanti dell’offerta su Montepaschi.
L’assemblea Mps del 29 ottobre determinerà la compatibilità delle operazioni su Banco Bpm e Banca Generali.
Le valutazioni delle offerte Mps cambiano eliminando il sostegno dell’opas Intesa e la distribuzione straordinaria.
Equita giudica il rilancio più conveniente e segnala i rischi di esecuzione del progetto alternativo.

Riassunto generato da Redazione AI AGENTICA di Datamoney.ch

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Intesa Sanpaolo rilancia su Montepaschi: il mercato premia l’offerta condizionata

Intesa Sanpaolo aumenta la componente in contanti dell’opas su Montepaschi, mentre a Piazza Affari gli acquisti sostengono i titoli coinvolti nel riassetto bancario. Dopo il rilancio deliberato il 3 ottobre dal consiglio guidato da Carlo Messina, l’offerta prevede 1,25 euro e 1,6 azioni Intesa per ciascuna azione Mps. Il sostegno di Delfin, primo azionista della banca di Siena con il 17,5%, rafforza il progetto.

La proposta punta all’acquisizione di Mps, ma è incompatibile con le operazioni su Banco Bpm e Banca Generali sottoposte all’assemblea del 29 ottobre. Il nodo per gli azionisti è scegliere tra l’offerta Intesa e il progetto alternativo del Monte.

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La condizione dell’offerta e il valore effettivo dei concambi Mps

La quota in contanti sale da 1 a 1,25 euro, mentre il concambio resta invariato. Sui prezzi del 5 giugno, il corrispettivo vale 10,34 euro: il premio passa dal 12,5% al 15,3%. Con adesioni totali, il controvalore raggiungerebbe 31,4 miliardi, inclusi 3,8 miliardi in contanti.

Intesa Sanpaolo precisa che l’approvazione anche di una sola ops, dei relativi aumenti di capitale o della riduzione volontaria funzionale alla distribuzione straordinaria renderebbe definitivamente inefficace l’opas. La quotazione di Mps, pari a 11,42 euro nella rilevazione riportata, non offre quindi una misura neutrale delle proposte su Banco Bpm e Banca Generali. Incorpora infatti il sostegno dell’offerta Intesa, mentre dai concambi va sottratta la distribuzione straordinaria di 1,208 euro, secondo il criterio utilizzato dal Monte nelle valutazioni trasmesse alla Consob.

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Una simulazione basata sull’andamento di Intesa dal 5 giugno stima l’azione Mps rettificata intorno a 8,90 euro. Ne derivano corrispettivi teorici di 13,94 euro per Banco Bpm e 61,89 euro per Banca Generali, con sconti rispettivamente vicini al 9% e allo 0,6%. Sono stime, non valori ufficiali: Mps avverte che isolare l’effetto dell’opas richiede assunzioni discrezionali e non osservabili.

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Equita: il voto del 29 ottobre esclude la coesistenza dei progetti

Equita definisce il rilancio «ancora più attraente e difficilmente rinunciabile», distinguendo il denaro aggiuntivo versato da Intesa dalle risorse distribuite da Mps, già appartenenti ai suoi azionisti. Secondo gli analisti, approvare le operazioni del Monte «non crea opzionalità», perché comporta la rinuncia al premio dell’opas. La valutazione richiama i rischi dell’integrazione simultanea di quattro banche, l’incertezza sul perimetro finale e le perplessità di Crédit Agricole su Banco Bpm.

Il voto del 29 ottobre deciderà dunque anche quale rischio industriale assumere.

Piazza Affari, balzo di Unipol

Piazza Affari fa i conti con il rilancio di Intesa Sanpaolo su Mps e con l’impegno del primo azionista di Rocca Salimbeni, la Delfin della famiglia Del Vecchio, ad aderire all’offerta di Ca’ de Sass. I titoli delle societa’ coinvolte nel risiko cercano cosi’ nuovi equilibri dopo la svolta arrivata nel week end, che potrebbe risultare decisiva per i destini di Siena. Se le quotazioni di Mps (+0,51% a 11,34 euro) e Intesa Sanpaolo (+0,58% a 6,36) procedono sostanzialmente appaiate, a conquistare la maglia rosa e’ Unipol (+3,26% a 26,63 euro), mentre all’estremo opposto del Ftse Mib si colloca Mediobanca (-5,51% a 25,9).