La Française: la strategia Global Coco compie tre anni con un track record degno di nota

La Française è lieta di annunciare che il suo primo fondo sui Contingent Convertible (Coco), La Française Global Coco, ha da poco celebrato il terzo compleanno. Nel complesso, La Française AM gestisce €1,4 mld in debito subordinato (al 31 gennaio 2020): questa asset class, a partire dalla progressiva implementazione di Basilea III, continua a crescere anche grazie ai minori costi di emissione per la banca emittente di questi strumenti ibridi rispetto alle azioni ordinarie.

Il fondo è costituito da un portafoglio globale diversificato di 108 emissioni (l’84,49% in Coco) di 71 istituzioni con un rating medio di  singolo “A”  con €61 milioni di asset in gestione (al 31 gennaio 2020). La Française Global Coco ha un orizzonte di investimento consigliato di oltre cinque anni e ha una performance cumulativa netta (Classe I) sin dal lancio, il 18 gennaio 2017, del 27,45% (al 31 gennaio 2020), sovraperformando l’ICE BofA Merrill Lynch Contingent Capital EUR Hedged Total Return Index (24,06%). Negli ultimi 36 mesi, la classe I del fondo e L’indice di riferimento hanno avuto performance nette rispettivamente di: 16,66% contro 15,31% (2019), -6,08% contro -5,44% (2018), 14,22% contro 12,07% (2017).

Il gestore, Jérémie Boudinet, ha dichiarato: “Il mercato dei Coco è cresciuto rapidamente grazie alla normalizzazione delle condizioni di emissione e alla progressiva implementazione del quadro normativo di Basilea III in molti Paesi extraeuropei. I Coco sono noti soprattutto in quanto emessi dalle banche europee, ma oggi vi sono opportunità in molte altre parti del mondo. Questo assicura opportunità di diversificazione e di yield arbitrage. Crediamo che il settore bancario trarrà vantaggio da trend fondamentali positivi, poiché la regolamentazione sta spingendo per bilanci più solidi e la riduzione della leva finanziaria: questo significa che il rischio sistemico è stato significativamente ridotto. Giudichiamo interessanti le attuali valutazioni e i rendimenti dei Coco nell’attuale contesto di tassi ‘lower for longer’, specialmente se confrontati con altre altre asset class ad alto beta”.