Oro, la guerra commerciale risveglia il metallo giallo

Névine Pollini - 20/05/2019 08:36:41 (updated 02/09/2019 11:54:36)

Dalla fine di febbraio, il dollaro più forte e i mercati azionari più solidi hanno messo un freno ai prezzi dell’oro. Lunedì scorso, tuttavia, i prezzi del metallo giallo hanno subito un rialzo dopo l’esplosione del conflitto commerciale USA-Cina, con i due paesi che hanno aumentato reciprocamente le tariffe.

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Il giorno successivo (martedì), i prezzi dell’oro si sono rapidamente stabilizzati dopo che Trump si è tirato indietro, chiamando la guerra commerciale “un piccolo battibecco” e riprendendo i colloqui con la Cina. Nel frattempo, tuttavia, il presidente Trump ha anche esortato la Fed a “imitare” la Cina, che ha allentato la sua politica fiscale e aumentato il suo stimolo monetario, al fine di compensare i problemi economici che potrebbero essere causati da nuove serie di dazi.

Riteniamo che le attuali pressioni politiche ed economiche spingeranno le due parti almeno a gettare i semi di un accordo, molto probabilmente entro della riunione del G20 che si terrà a Osaka il 28 e 29 giugno. Una risoluzione della controversia commerciale, o almeno un accordo accettabile, aiuterebbe la Cina, che deve sostenere la sua crescita economica in tempo per il 70° anniversario della rivoluzione del 1949. Ne beneficerebbe anche Donald Trump, che presto inizierà la campagna per la rielezione e sta esaurendo le leve per rafforzare l’economia (sono improbabili ulteriori tagli fiscali).

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Anche se l’aumento del prezzo non ha realmente risvegliato l’interesse degli investitori per l’oro, con un’esposizione degli ETF che è appena aumentata, alcuni governi, d’altra parte, hanno continuato ad accumulare oro. La Cina, ad esempio, lo acquista dall’inizio dell’anno per diversificare il proprio patrimonio rispetto al dollaro. Ciò dovrebbe continuare a sostenere leggermente il prezzo dell’oro. Pur continuando a ritenere che il regime monetario globale accomodante e l’attuale politica fiscale relativamente espansiva dovrebbero sostenere il prezzo dell’oro, ci aspettiamo che una potenziale risoluzione della controversia commerciale USA-Cina sia dannosa per l’oro, eliminando una delle principali incertezze dell’anno scorso.

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