Ci aspetta un atterraggio morbido?

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Editor - LMF - 05/05/2022 18:17:13 (updated 06/05/2022 11:02:21)

La Fed ha indubbiamente causato negli anni numerose recessioni negli Stati Uniti nel tentativo di combattere l’inflazione attraverso una politica monetaria più stringente. Tuttavia, a volte ha fatto ricorso ai cosiddetti “atterraggi morbidi” in cui l’inflazione rallenta e la crescita reale continua.

Quanto è probabile un “atterraggio morbido” in questo ciclo?

Come sopra citato, la maggior parte delle volte che il Federal Funds rate sale, scatena a seguire una recessione – “hard landings”. Tuttavia, le aree cerchiate di azzurro mostrano che quando la Fed aumenta i tassi di interesse, la recessione non avviene: “soft landings “.

In tutti e tre i casi, la Fed ha inasprito di 300 punti base o più, ma la crescita economica è proseguita. Un valore che conferma le previsioni delle proiezioni della stessa Fed rilasciate nel mese di marzo.

Da sottolineare che la Fed si è rafforzata in modo sostanziale dal 2015 al 2018 con un’economia in forte crescita nel 2019, per poi essere travolta dalla pandemia.

In un momento in cui la Fed sembra essere sempre più falco sull’inflazione, può essere confortante sapere che la stretta monetaria non porta sempre alla recessione e che gli atterraggi morbidi sono stati benevoli per gli investitori nella storia recente. Infatti, nei 12 mesi successivi alla fine della stretta apportata dalla Fed nel 1985 e nel 1995 e dopo l’allentamento avvenuto nel 2018, le azioni hanno generato rendimenti a due cifre.