I cambiamenti nelle priorità commerciali e di sicurezza nazionale hanno diviso la globalizzazione in due binari

Dazi, restrizioni commerciali e tensioni geopolitiche dominano i titoli dei giornali di oggi, ma nonostante un picco di volatilità a breve termine, una valutazione più dettagliata evidenzia che la globalizzazione non è stata compromessa. Al contrario, è stata divisa in due percorsi distinti e separati: la maggior parte dei settori e dei modelli commerciali continua a viaggiare a velocità sostenuta, mentre una parte più contenuta ma critica dell’economia sta vivendo una forte deglobalizzazione, secondo una nuova ricerca di PGIM, la divisione di gestione degli investimenti globali da 1,380 miliardi di dollari (al 31 dicembre 2024) di Prudential Financial, Inc. (NYSE: PRU).

Per gli investitori, questo mondo a “doppio binario” offre nuove opportunità e rischi in tutti i paesi e in tutti i settori, come l’intelligenza artificiale, i semiconduttori di fascia alta, le reti di telecomunicazione 5G, i cosiddetti “minerali critici”, i combustibili fossili, i veicoli elettrici e la tecnologia militare, evidenziando la necessità di sottoporre i portafogli a stress test e di gestire gli investimenti strategici in un’economia globale dinamica e frammentata.
Nello studio, “A New Era of Globalization”, il team di ricerca Megatrends di PGIM approfondisce il concetto di questa era di globalizzazione a doppio binario, scoprendo che, nonostante la recente attività dei dazi e la prospettiva di una guerra commerciale prolungata, circa il 75% dell’economia globale rimane sulla “corsia di sorpasso” della globalizzazione, facendo affidamento su catene di fornitura globali efficienti e non frenata da preoccupazioni di sicurezza nazionale.

“L’aumento delle tensioni geopolitiche e l’espansione delle restrizioni commerciali possono sembrare il segnale che il processo di globalizzazione ha preso una direzione opposta, mettendo gli interessi nazionali contro un bene globale condiviso. Ma la realtà è molto più articolata”, ha dichiarato Shehriyar Antia, head of Thematic Research presso PGIM. “Anche se il ‘campo ristretto’ delle industrie tutelate dagli Stati Uniti si allarga, circa l’80% del commercio globale avviene oltre i confini statunitensi e le aziende della gran parte dei settori cercheranno comunque i benefici del libero scambio e il vantaggio competitivo.”

Esistono opportunità di investimento nonostante i nuovi rischi nel commercio e nelle catene di fornitura

Gli investitori non dovrebbero ignorare i settori che stanno rallentando il passo della globalizzazione semplicemente a causa della presenza di dazi e della politica industriale. Dovrebbero invece considerare i vantaggi strutturali che aziende specifiche e parti della catena del valore possono avere rispetto ad altre:

Intelligenza artificiale e semiconduttori avanzati – La grande rivalità tra Cina e Stati Uniti sta creando un mercato più frammentato per i chip avanzati, fondamentali per le applicazioni di IA. Tuttavia, i leader del settore come TSMC (Taiwan Semiconductor Manufacturing Company) hanno clienti in più segmenti e hanno già iniziato a diversificare la loro impronta geografica per affrontare i rischi regionali.

Veicoli elettrici – Produttori come Tesla e la cinese BYD hanno preso un primo vantaggio mentre il mondo passa ai veicoli elettrici. Nonostante debba affrontare tariffe elevate in Europa e negli Stati Uniti, BYD ha opportunità di crescita nel Sud-est asiatico, in America Latina e in Medio Oriente, e sta entrando nel mercato del lusso. Tesla sta puntando sui taxi a guida autonoma con un potenziale di mercato di massa.

Settore immobiliare industriale al confine tra Stati Uniti e Messico – Nonostante un ambiente dinamico e instabile per quanto riguarda il commercio tra le due nazioni, lo slancio del near-shoring crea un vento favorevole per il settore immobiliare industriale lungo il confine tra Stati Uniti e Messico, con una domanda costante da parte di grandi produttori multinazionali e la necessità di ri-trasportare merci che arrivano sul suolo statunitense.

Metalli e minerali – La domanda a lungo termine prevista per metalli come il rame, essenziale per diversi settori importanti, attualmente supera l’offerta. Due miniere di rame specializzate, Ivanhoe Mines ed Ero Copper, potrebbero offrire solide prospettive di crescita, mentre Southern Copper e Freeport-McMoRan sono grandi produttori con economie di scala.

Identificare i vincitori nazionali

Gli investitori potrebbero trovare opportunità interessanti in paesi ben posizionati per diventare candidati per il near-shoring, con capacità produttive esistenti, accesso privilegiato alle zone di libero scambio o vantaggi comparativi nel loro ambiente imprenditoriale e nei costi del lavoro:

Americhe:

· Il Cile e il Perù sono i principali fornitori di minerali molto richiesti come il litio e il rame.

· Il Brasile sta aumentando rapidamente l’estrazione di minerali essenziali, passando da zero esportazioni a diventare il quinto esportatore mondiale di litio in meno di due anni.

Asia-Pacifico:

· L’Australia per i metalli e i minerali in generale.

· L’India per l’elettronica avanzata e i prodotti farmaceutici.

· Il Vietnam per la produzione a basso costo di abbigliamento ed elettronica.

Europa, Medio Oriente e Africa:

· Polonia e Repubblica Ceca come hub di nearshoring per i produttori dell’UE che devono competere con i costi di produzione più elevati dell’Europa occidentale.

· Il Marocco per le operazioni della catena di fornitura farmaceutica e automobilistica trasferite più vicino all’Europa

“Le politiche commerciali e industriali protezionistiche sono tornate in auge, generando turbolenze tangibili nei mercati globali”, ha affermato Taimur Hyat, chief operating officer di PGIM.  “Nel lungo termine, tuttavia, la produzione di beni in luoghi dove possono essere realizzati in modo più economico ed efficiente rimane una forza irresistibile per le aziende e i loro investitori, rendendo probabile che la globalizzazione prevarrà per le industrie che costituiscono la maggior parte dell’economia globale e che non sono facilmente inquadrabili in una narrativa di sicurezza nazionale”.