Allianz Global Investors: Commento flash US Election

LMF Redazione LaMiaFinanza.it - 04/11/2020 09:39:49

Mona Mahajan, US investment strategist di Allianz Global Investors, spiega come le elezioni presidenziali americane non abbiano prodotto l’attesa “onda blu”, e come i mercati siano scossi da quanto la corsa presidenziale appaia ancora in bilico.

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I rendimenti del Tesoro statunitense a 10 anni hanno registrato un’inversione di tendenza di 10 punti, che riflette un “flight to safety” che ha visto anche il rialzo del dollaro e il calo dell’oro.

I titoli ciclici e i titoli “value” – che negli ultimi giorni avevano evidenziato una performance positiva in previsione di un aumento degli stimoli fiscali derivanti da una vittoria dei Democratici – si sono appiattiti, mentre i titoli tecnologici beneficiano della possibilità di miglioramento del business environment e del regime fiscale.

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La corsa presidenziale degli Stati Uniti è molto più serrata rispetto al previsto scenario dell’onda blu, che nelle ultime settimane ha dominato i titoli dei giornali. Ma secondo il nostro team di Washington, la strada verso la vittoria per Joe Biden è ancora aperta. Potremmo dover aspettare il conteggio dei voti, che dovrebbe richiedere qualche giorno, soprattutto in Stati come la Pennsylvania.
Il nostro team evidenzia che il punto debole del presidente Trump è stato l’elettorato suburbano e ha indicato ancora una probabilità di vittoria per Joe Biden intorno al 60%.
Da una prospettiva di mercato, abbiamo sicuramente visto mercati un po’ scossi da una corsa elettorale ancora in bilico. In particolare, il rendimento dei titoli del Tesoro statunitense a 10 anni, che ieri sera era di 94 punti base, è sceso a 83 punti base, un’inversione di 10 o 11 punti, che riflette un “flight to safety”. Stiamo assistendo a reazioni simili con l’aumento del dollaro e la discesa dei prezzi dell’oro sotto i 1900 dollari.
Dal punto di vista dei mercati azionari, i futures sono in rialzo, ma in particolare abbiamo visto i futures sul Dow ormai flat e il Nasdaq tech-heavy in rialzo di un significativo 3%.
Si tratta di un’inversione di tendenza rispetto a quanto abbiamo visto nelle ultime settimane e soprattutto negli ultimi due giorni, quando i titoli ciclici e “value” si sono distinti, probabilmente in previsione di maggiori stimoli fiscali e di spesa in uno scenario di “onda blu”. Ora stiamo vedendo ancora una volta i titoli tecnologici in primo piano, in previsione di un migliore business environment e di un regime fiscale più basso.

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I prossimi giorni e le prossime settimane saranno fondamentali per conoscere l’esito definitivo della corsa presidenziale e le successive reazioni dei mercati.

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