Federated Hermes: contesto favorevole per la liquidità?
Sul fronte della liquidità, il presente è attraente e anche il futuro prossimo sembra promettente. La Federal Reserve finirà per abbassare i tassi, ma, stando alla riunione di marzo, si tratta di una possibilità ancora remota. Sebbene il nuovo Summary of Economic Projections (SEP) preveda tre tagli dello 0,25 quest’anno, riteniamo che il primo non arriverà prima di luglio ed è possibile che il SEP di giugno ne indichi solo due. La recente ripresa dell’inflazione ci ricorda che l’ultimo miglio è il più difficile. Le vendite retail mostrano che l’economia è stabile e il mercato del lavoro rimane solido. Dopo aver accresciuto le speranze del mercato di un allentamento aggressivo, la Fed potrebbe aver bisogno di tenere la corda tesa per non perdere lo slancio.
Questo significa che l’attuale e straordinario periodo nella storia della gestione della liquidità potrebbe protrarsi ancora per molti altri mesi, mantenendo i rendimenti interessanti e gli asset in crescita. L’offerta di Treasury potrebbe essere un po’ più limitata nel secondo trimestre, in quanto il Tesoro riceve i pagamenti delle imposte, ma, tutto sommato, ciò non dovrebbe avere un impatto significativo. A proposito di tasse, il valore corretto per le imposte dei fondi monetari in tutto il settore per coloro che si trovano nelle fasce fiscali più alte è convincente e la Securities Industry and Financial Markets Association ha registrato una minore volatilità negli ultimi tempi.
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