Le obbligazioni high yield tornano a brillare

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Nannette Hechler-Fayd'herbe - 09/10/2024 17:32:27

I mercati azionari hanno accolto positivamente il taglio dei tassi di interesse della Federal Reserve a settembre e il pacchetto di stimoli della Cina. L’indice S&P 500 ha guadagnato il 20% da un anno all’altro e gli indici azionari cinesi hanno registrato progressi simili in un solo mese. Ma mentre le azioni hanno guadagnato terreno, è aumentata anche l’attrattiva relativa delle obbligazioni ad alto rendimento. Esaminiamo l’attuale profilo rischio-rendimento degli asset.

Principali risultati:

I mercati azionari hanno registrato un’impennata a seguito del taglio dei tassi negli Stati Uniti, del pacchetto di stimoli della Cina e dell’ultimo rapporto sul mercato del lavoro statunitense.
I fondamentali dell’economia globale appaiono favorevoli agli asset di rischio, con una crescita prevista nelle principali economie e un continuo allentamento delle condizioni monetarie nel 2025.
Le dinamiche di rischio-rendimento stanno cambiando tra le varie classi di attivi e le obbligazioni ad alto rendimento si posizionano positivamente rispetto ad altri asset, nonostante gli spread creditizi ristretti.
All’interno dei portafogli, manteniamo le allocazioni alle azioni e al reddito fisso – comprese le obbligazioni investment grade e high yield – a livelli strategici. Siamo pronti a cogliere le opportunità di cross-asset in evoluzione.