Caduta Governo francese – Commento MFS IM

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Peter Goves, Head of Developed Market Debt Sovereign Research - 06/10/2025 12:26:06

Un altro Primo Ministro francese, un altro crollo del governo, nuova incertezza per i mercati.

La situazione è ovviamente molto fluida e non è chiaro cosa accadrà esattamente. Questo è uno dei motivi per cui i tassi OAT-Bund rimangono elevati e potrebbero registrare perdite ancora maggiori. È plausibile che Macron nomini un nuovo Primo Ministro.

In questo scenario, non è chiaro se si tratti di un altro esponente di centro, di un “orientamento di sinistra” o forse di un “tecnocratico”.

In ogni caso, le domande fondamentali rimangono tutte: come approvare un bilancio in un parlamento altamente frammentato.

Poi c’è la crescente possibilità di nuove elezioni parlamentari, il cui esito è intrinsecamente inconoscibile, ma è un rischio che potrebbe portare il Rassemblement National a guadagnare seggi.

Questa crisi rimane una questione francese, con limitate ricadute sull’area dell’euro in generale. La conclusione principale è che per il momento è difficile prevedere un restringimento sostanziale dello spread OAT-bund.