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Le aspettative di allentamento della politica monetaria sono state recentemente ridimensionate. In particolare, la Fed ha effettuato un taglio “hawkish” durante la sua riunione di dicembre, e abbiamo ridotto le nostre aspettative di taglio dei tassi per il 2025 di 25 punti base a 50 punti base. Dalla scorsa riunione… Read More »

La scorsa estate, il mercato obbligazionario ha reagito all’aumento del tasso di disoccupazione, alla debolezza dei dati sulle buste paga e alla revisione al ribasso delle retribuzioni dei lavoratori statunitensi, spingendo i rendimenti del Treasury decennale ai minimi intra-annuali, fino a toccare il 3,61% in settembre. Come, all’epoca, alcuni analisti… Read More »

Nonostante l’aumento dei rendimenti, il mondo non sta abbandonando le obbligazioni – né minaccia di non finanziare più i deficit governativi. I rendimenti dei Treasury statunitensi a lungo termine, compresi tra il 4% e il 5%, riflettono la situazione dell’economia e il fatto che il decennio di bassi tassi d’interesse… Read More »

L’economia cinese ha risentito fortemente dell’insufficienza dei consumi. Sono stati scritti molti articoli sul tema della Cina, ma a nostro parere la maggior parte delle criticità politiche, immobiliari e di altro tipo sono derivate dalla riluttanza di una popolazione con risparmi significativi a consumare o investire. Le autorità cinesi hanno… Read More »

I mercati finanziari sembrano avere aspettative molto positive, riflesse nella robusta performance degli ultimi mesi dei mercati azionari degli Stati Uniti e di altri Paesi, in un momento di elevata incertezza geopolitica. Deficit e valutazioni azionarie storicamente elevate negli Stati Uniti, unitamente al potenziale di escalation delle tensioni commerciali, sollevano… Read More »