Attese buste paga USA sopra il consenso

Per le buste paga vediamo rischi di rialzo rispetto alle aspettative di consenso e ci aspettiamo un aumento di 300.000 a fronte di un consenso di 215.000. Questa previsione si basa su alcuni fattori temporanei:

1. Continuiamo a ritenere che i fattori stagionali forniranno sostegno a settori come il retail a febbraio. A nostro avviso, i dati stagionali non tengono ancora adeguatamente conto delle minori assunzioni a novembre/dicembre e delle minori indennità a gennaio e febbraio. Lo abbiamo visto anche l’anno scorso e, se utilizziamo l’anno scorso come modello per ciò che potrebbe accadere quest’anno, potremmo vedere un altro dato solido a febbraio.

2. L’aumento degli annunci di licenziamenti verificatosi a gennaio probabilmente non si rifletterà nel rapporto sul lavoro fino a marzo o aprile. Gli Stati Uniti richiedono alle aziende con più di 100 dipendenti di fornire un preavviso di 60 giorni per i licenziamenti su larga scala (WARN). Google, per esempio, ha annunciato i licenziamenti il 20 gennaio con un periodo di preavviso di 60 giorni, il che suggerisce che non verranno inclusi fino al rapporto sull’occupazione di aprile. L’indagine sui posti di lavoro non-agricoli si basa sui guadagni, non sullo stato occupazionale, e quindi riteniamo che i lavoratori che potrebbero non essere più fisicamente presenti in queste aziende, ma che ricadono ancora nel periodo di preavviso, siano probabilmente conteggiati per il momento.

3. Le richieste di sussidi di disoccupazione e gli altri indicatori infra-mensili hanno continuato a mantenersi stabili nel corso del mese. Tuttavia, le nostre aspettative superiori al consenso prevedono ancora un rallentamento sostanziale rispetto al mese scorso (517.000), in quanto un clima invernale maggiormente nella norma e le assunzioni statali rispetto a gennaio dovrebbero ancora vedere un notevole rallentamento mese su mese (m/m).

Riteniamo inoltre probabile che le ore di lavoro tornino a diminuire rispetto allo straordinariamente elevato livello di gennaio e che la retribuzione oraria media salirà dal 4,4% su base annua (a/a) al 4,8% a/a, in parte a causa degli effetti base. Secondo le nostre previsioni, il tasso di disoccupazione rimarrà invariato vicino ai minimi storici (3,4%).