Una delle domande che più di frequente ci viene posta è di fare una previsione sulla prossima recessione statunitense, e per un buon motivo. Le recessioni possono risultare complesse, di difficile comprensione e, a volte, semplicemente terrificanti; ma soprattutto, sono difficilmente prevedibili. Una recessione si verifica quando la produzione economica… Read More »
La primavera è in arrivo, almeno nell’emisfero settentrionale. E’ anche il tempo in cui le colombe (della politica monetaria) stanno cominciando a richiedere una linea più accomodante. Dopo tutto, di recente l’economia globale ha dato segni di rallentamento. Di fronte alla divaricazione fra prezzi di mercato e tassi di crescita… Read More »
Dal meeting della Banca Centrale Europea (BCE) sulla politica monetaria è emerso un atteggiamento accomodante più forte del previsto, anche se è comunque in linea con le nostre attese. Il forte rallentamento della scancio della crescita economica nell’Eurozona degli ultimi mesi sembra aver spinto la BCE a virare verso un… Read More »
Seguendo le mosse dell’Ocse, ieri anche la Bce ha annunciato una revisione al ribasso delle stime di crescita per l’Eurozona nel 2019, portandole dall’1,7% all’1%. Durante la conferenza stampa, Mario Draghi ha precisato che l’economia europea è ancora in fase espansiva, ma con un ritmo più debole. L’aggiustamento, unito a… Read More »
Il mercato obbligazionario venezuelano è tornato alla ribalta nel 2019 a causa delle tensioni politiche ed economiche. Una combinazione di fattori interni ed esterni stanno esercitando pressioni sempre maggiori sul Presidente del Venezuela Nicolas Maduro affinché si dimetta. Mettendo potenzialmente fine al periodo “chavista”, con i governi internazionali che chiedono… Read More »
Se stavate aspettando le prove che la politica monetaria europea avrebbe finalmente voltato l’angolo, sarete sicuramente rimasti delusi, se non sorpresi. Draghi ha essenzialmente confessato quello che tutti già sanno: l’economia europea, dopo un breve periodo di forza alla fine del 2017/inizio 2018, sta nuovamente decelerando. Altrettanto importante è il… Read More »
Oggi Draghi ha tenuto un’altra lezione magistrale di tattiche “Shock & Awe”, su scala minore rispetto a prima ma in uno scenario dove sembrava non vi fosse molto spazio per sorprese dovish senza ricorrere a grandi misure politiche. Come previsto, in occasione del meeting odierno, la BCE ha mantenuto i… Read More »
Nel meeting odierno la Bce con decisione unanime ha: mantenuto invariati i tassi di rifinanziamento principale, marginale e di deposito a 0%, 0.25% e -0.40%; lanciato una nuova serie di operazioni trimestrali mirate di rifinanziamento a piu’ lungo termine (TLTRO III) da settembre’19 a marzo’21, ciascuna con la scadenza di… Read More »
Al rallentare della crescita, la Banca Centrale Europea ha deciso di non assumersi rischi all’interno del sistema bancario, offrendo liquidità a basso costo fino al 2023 attraverso le sue TLTRO (Targeted Longer-Term Refinancing Operations). Ha anche esteso la forward guidance con tassi che secondo le aspettative dovrebbero restare ai livelli… Read More »
La riunione odierna della BCE conferma il recente spostamento verso toni accomodanti che abbiamo osservato in decisioni prese anche da altre Banche Centrali del G10. La vera sorpresa di oggi non è tanto nelle misure annunciate, quanto piuttosto nella loro tempistica (oggi vs. più avanti). Questo cambiamento può essere chiaramente… Read More »