Natixis Global Asset Management

Investitori istituzionali ottimisti su azioni e alternativi per il 2016, con timori per le incertezze politiche a livello globale

– I grandi investitori alla ricerca di rendimento intendono aumentare il peso degli alternativi

– La volatilità di mercato rappresenta il maggior rischio per le performance

– La maggior parte degli investitori internazionali accorcerà la duration nel momento del rialzo dei tassi

Secondo un sondaggio condotto da Natixis Global Asset Management, gli investitori istituzionali a livello globale si aspettano che le azioni siano l’asset class con le performance migliorinel 2016. Lo studio ha anche evidenziato che gli investitori ritengono che l’incertezza politica nel mondo e la modificadei tassi di interesse renderà i mercati volatili. Come conseguenza, gli istituzionali prevedono di aumentare la diversificazione e di aumentare il peso degli asset alternativi all’interno dei loro portafogli.

Natixis Global Asset Managementha intervistato 660 investitori istituzionali di tutto il mondo sulle loro prospettive di mercato e di asset allocation per il prossimo anno. Lo studio evidenzia:

· Alte aspettative sulle azioni: gli investitori istituzionali si aspettano che le azioni performeranno meglio di ogni altra asset class nel prossimo anno, con l’azionario globale che sovraperformerà sia le azioni statunitensi, sia quelle dei mercati emergenti.

· Utilizzo crescente di asset non correlati: il prossimo anno, la maggior parte degli investitori istituzionali manterrà o aumenterà le proprie posizioni sugli asset non correlati, tra cui il 50% aumenterà titoli di private equity e il 45% aumenterà le posizioni di private debt, mentre il 41% incrementerà l’allocazione verso hedge fund e il 34% aggiungerà asset reali come il real estate. La maggioranza (56%) ritiene che gli asset alternativi in portafoglio performeranno meglio nel 2016 di quanto fatto nel 2015.

· Uso minore di obbligazioni: gli istituzionali a livello globale, in media, hanno il 28% dei loro portafogli allocato in reddito fisso. Il prossimo anno, il 42% degli investitori istituzionali crede di diminuire il peso del reddito fisso, la maggiore diminuzione tra tutte le asset class. Solo il 16% prevede di aumentare il peso verso il fixed income.

· Le fonti principali di volatilità sui mercati: più della metà degli istituzionali (54%) prevede che le politiche globali saranno la causa principale della volatilità di mercato nel 2016. Secondo gli investitori intervistati i mercati saranno, inoltre, soggetti al rischio di ondate di volatilità in Cina (49%), alle differenti politiche monetarie internazionali (47%) e al cambiamento dei tassi di interesse (46%).

· Performance incerte: gli investitori istituzionali affermano che la volatilità di mercato è il più grande rischio per la loro performance di investimento del prossimo anno, seguita da una crescita economica lenta e dai timori sulle politiche monetarie.

“Le politiche delle banche centrali, la volatilità di mercato e altri eventi esterni hanno una grande influenza sugli investitori istituzionali”, commenta John Hailer, Head of global distribution eChief Executive Officer di Natixis Global Asset Management per le Americhe e l’Asia. “Gli investitori sono alla ricerca di reddito e performance in questo scenario. Stiamo vedendo un aumento della domanda di strategie innovative che hanno come target specifiche esigenze attraverso portafogli più complessi e diversificati”.

Antonio Bottillo, Executive Managing Director per l’Italia di Natixis Global Asset Management, aggiunge: “Lo studio sottolinea come gli investitori istituzionali a livello globale stiano non solo guardando con sempre maggiore interesse alle strategie non correlate e alternative, ma molti di essi prevedono di modificare nel 2016 il loro portafoglio verso queste asset class. Gli investimenti non tradizionali e tecniche di gestione alternative e non correlate possono, infatti, aiutare a diversificare le fonti di rendimento e a controllare meglio i rischi del portafoglio”.

Combinare gestione attiva e passiva

I risultati del sondaggio evidenziano un approccio ibrido tra gestione attiva e passiva. Lo studio rivela che gli istituzionali utilizzano gli investimenti gestiti attivamente per generare alfa e per l’esposizione verso asset non correlati, mentre fanno uso di investimenti gestiti passivamente soprattutto per le azioni e per ridurre al minimo le spese di gestione.

In particolare, i due terzi degli investitori (67%) ritengono che nel 2016 i fattori economici mondiali e la maggiore volatilità di mercato favoriranno la gestione attiva rispetto agli investimenti passivi.

Cambiamento nei tassi? Modifiche ai portafogli degli investitori

Molti paesi, tra cui gli Stati Uniti, sono sul punto di aumentare i tassi. Altri stanno tenendo costanti o hanno recentemente tagliato i tassi. La divergenza tra le varie politiche è preoccupante per molti istituzionali e potrebbe contribuire alla volatilità del prossimo anno.

Se la Federal Reserve e altre banche centrali decideranno di alzare i tassi dai loro minimi storici, gli investitori istituzionali sono pronti a fare diverse modifiche ai loro portafogli.

La maggioranza (65%) si muoverà da obbligazioni con duration più lunga a quelle con duration più corta. Altre modifiche prevedono la riduzione dell’esposizione complessiva alle obbligazioni (49%), con l’aumento del peso degli investimenti alternativi (47%) e l’utilizzo di strategie a rendimento assoluto (47%).

A proposito del sondaggio

Natixis Global Asset Management ha condotto durante il mese di ottobre 2015 il sondaggio on-line su 660 investitori istituzionali negli Stati Uniti, in America Latina, nel Regno Unito, in Europa continentale, nel Medio Oriente e in Asia.

I risultati sono inclusi in un paper, “2016 in focus, the investment outlook for institutional investors”, pubblicato dal Natixis Durable Portfolio Construction Research Center. Per scaricare una copia, visitare il sito http://durableportfolios.com. I risultati fanno parte di un più ampio studio globale che sarà pubblicato a gennaio 2016.

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