Bff, un gruppo di soci scrive a Bce, Bankitalia e Consob: «No a svalutazioni generiche degli interessi di mora»
Nella lettera del 9 novembre gli azionisti contestano l’ipotesi, circolata sulla stampa, di nuove rettifiche. È l’ultima di una serie di missive inviate da luglio a cda, collegio sindacale, revisore e Consob. LaMiaFinanza.it le pubblica con i nomi dei firmatari oscurati.
Un gruppo di azionisti di Bff Bank porta la contestazione sugli interessi di mora davanti alla Banca centrale europea, alla Banca d’Italia e alla Consob. La lettera, datata 9 novembre 2026, è stata inviata via Pec anche al consiglio di amministrazione, al collegio sindacale e alla società di revisione KPMG.
I firmatari si dicono contrari a svalutazioni «immotivate, improvvise, generiche» degli interessi di mora e delle spese di recupero, che chiamano nel complesso «Accessori». Lo spunto, si legge, sono «recenti notizie di stampa» secondo cui il cda starebbe valutando una svalutazione di queste voci. La banca non ha annunciato decisioni in questo senso.
Cosa sostengono i soci
Secondo la lettera, gli Accessori sono una posta rilevante: varrebbero il 78% del patrimonio netto e il 123% del capitale di migliore qualità (Core Tier 1). Una svalutazione estesa, scrivono i soci, inciderebbe quindi in modo forte sui coefficienti patrimoniali.
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A sostegno della loro tesi gli azionisti citano dati tratti dai bilanci e dalle presentazioni della banca. Tra il 2016 e il 2024 il portafoglio avrebbe prodotto incassi per 785 milioni, in media 87 milioni l’anno. Nella semestrale 2026 gli interessi di mora iscritti sarebbero 570 milioni, circa il 55% dei 1.033 milioni maturati.
Citando il bilancio 2025 della banca, la lettera ricorda che tra il 2015 e il 2025 la percentuale media di recupero degli interessi di mora sarebbe stata «superiore al 75%», contro il 65% usato nelle stime contabili.
Il timore espresso è che svalutazioni e cessioni di attivi creino un fabbisogno di capitale «improvviso e inaspettato». Secondo i firmatari ne potrebbero seguire un aumento di capitale a prezzi penalizzanti per gli azionisti o vendite di attivi in condizioni di emergenza.
Le alternative proposte sono tre:
- fermare gli acquisti di nuovi crediti di factoring in Italia, fino alla liquidazione interna dell’attività;
- avviare un processo competitivo per la cessione delle controllate estere;
- trasferire agli azionisti il portafoglio degli Accessori, se la banca ne mettesse in dubbio il valore.
La lettera chiede infine che ogni scelta non sia giustificata da notizie «caratterizzate da un elevato impatto mediatico, come potrebbero essere le inchieste giudiziarie in corso», ma sia «frutto di un’attenta e trasparente ponderazione».
Le lettere precedenti
La missiva del 9 novembre chiude una serie iniziata in estate. LaMiaFinanza.it ha potuto visionarne altre tre.
8 luglio. Una lettera alla banca contesta l’ipotesi di cedere «in tempi rapidi» un portafoglio di crediti. Lo spunto sono le parole dell’amministratore delegato alla Mediobanca CEO Conference su una cessione «con un significativo sconto rispetto al valore di carico». Gli scriventi chiedono che il testo sia reso disponibile a tutti gli azionisti, «anche nel rispetto della parità informativa».
18 agosto. La lettera al cda e al collegio sindacale, di cui avevano già dato conto a fine agosto Radiocor e Milano Finanza. I soci propongono di trasferire i crediti problematici a una struttura separata, aperta agli attuali azionisti ed eventualmente ad Amco, con la gestione che resterebbe a Bff. In subordine indicano una riduzione progressiva del factoring.
26 ottobre. Una lettera al collegio sindacale, a KPMG e alla Divisione informazione emittenti della Consob, sul bilancio 2025 e sulla semestrale 2026. Milano Finanza ne aveva segnalato l’esistenza il 5 novembre, senza entrare nel merito.
I firmatari ricordano un dato pubblico: con i conti riapprovati il 30 aprile, il CET1 consolidato di fine 2025 era sceso dal 14,10% al 9,94%. Il Total capital ratio era passato dal 17,30% al 12,31%, sotto il requisito di vigilanza del 13,36%.
Secondo le stime degli scriventi, una rappresentazione «non eccessivamente prudenziale» avrebbe portato il CET1 al 13,32%. Si tratta di un calcolo dei soci, basato su loro ipotesi. Le contestazioni riguardano tra l’altro la classificazione dei crediti verso enti pubblici spagnoli, gli ospedali pubblici polacchi e le spese di recupero. La lettera rivolge poi domande puntuali a KPMG e al collegio sui controlli interni.
Il parere tecnico. Dopo l’accordo del 30 settembre per cedere crediti iscritti a bilancio per circa 127 milioni, alcuni soci hanno chiesto un parere a un docente universitario. Il documento, datato 12 ottobre, stima per la banca un pregiudizio di circa 93 milioni, che salirebbe a circa 285 se si perfezionasse anche il previsto accordo sugli interessi di mora spagnoli futuri. La banca aveva indicato per l’operazione una perdita contabile di circa 5 milioni al closing. Le stime del parere erano già state anticipate da Repubblica a ottobre.
Il contesto
Le tesi dei soci vanno lette accanto ai rilievi delle autorità, che finora sono andati nella direzione opposta.
A fine marzo la Banca d’Italia ha affiancato al cda due commissari, Francesco Fioretto e Raffaele Lener. Il 30 aprile la banca ha riapprovato il bilancio 2025 con un utile netto sceso a 37 milioni, in calo dell’83% (Milano Finanza).
L’ispezione di Via Nazionale si è chiusa a maggio con un giudizio sfavorevole. Tra i rilievi, riportati nella semestrale, ci sono le stime delle perdite attese, i tempi di recupero e proprio il trattamento degli interessi di mora (Milano Finanza).
Sull’iscrizione a bilancio degli interessi di mora indaga anche la Procura di Milano, per l’ipotesi di falso in bilancio. A febbraio Milano Finanza riferiva che l’inchiesta era in fase istruttoria, senza indagati noti (fonte).
Nella relazione sulla semestrale 2026, la società di revisione KPMG ha segnalato un’«incertezza significativa» sulla continuità aziendale, precisando che la propria conclusione non è modificata da questo richiamo (Milano Finanza).
Sull’accordo di cessione del 30 settembre, gli analisti di Equita hanno giudicato la riduzione del calendar provisioning «non particolarmente risolutiva» (Teleborsa). La banca, da parte sua, ha indicato che l’operazione riduce di circa il 35% le sofferenze nette (Credit Village).
Sullo sfondo c’è la trattativa con Cerberus. La banca ha esteso fino a fine novembre l’esclusiva al fondo americano, che entrerebbe con 180 milioni per il 30% del capitale. È previsto poi un secondo aumento da 220 milioni in opzione ai soci (Milano Finanza). Secondo la stessa testata, il trattamento degli interessi di mora è uno dei nodi della due diligence (22 ottobre).
I prossimi passi
Le prossime scadenze sono ravvicinate. Martedì 10 novembre il cda è chiamato ad approvare i conti al 30 settembre, secondo il calendario societario della banca. Sono proprio i dati in cui la lettera del 26 ottobre chiedeva di recepire le correzioni contabili. A fine novembre scade invece l’esclusiva con Cerberus.
I documenti (testo integrale a disposizione [email protected]; la redazione ha oscurato nomi, firme, timbri e intestazioni dei firmatari):
- lettera dell’8 luglio 2026 alla banca
- lettera del 18 agosto 2026 al consiglio di amministrazione e al collegio sindacale
- lettera del 26 ottobre 2026 a collegio sindacale, KPMG e Consob
- lettera del 9 novembre 2026 a cda, collegio sindacale, KPMG, Bce, Banca d’Italia e Consob
Nota per i lettori. Le lettere sono firmate da azionisti di Bff Bank, che hanno un interesse economico diretto nelle scelte della banca e nell’andamento del titolo. Le stime e le valutazioni che contengono sono degli autori: LaMiaFinanza.it non le ha verificate in modo indipendente e non le fa proprie. L’articolo non costituisce una raccomandazione d’investimento. L’autore dichiara di non detenere strumenti finanziari emessi da Bff Bank.
Articolo pubblicato con l’ausilio del sistema di Redazione AI AGENTICA di Datamoney, e supervisione umana finale.Le notizie più lette su LaMiaFinanza
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