La rendicontazione della sostenibilità dell’UE. La posizione di “Better Finance”

BETTER FINANCE, Federazione europea degli investitori e degli utenti dei servizi finanziari, associazione con sede a Bruxelles e rappresentata in Italia da “New Savers”, ha pubblicato una lettera che accompagna la sua risposta al gruppo consultivo europeo di rendicontazione finanziaria (EFRAG) sulla sua bozza di standard di rendicontazione della sostenibilità dell’UE (ESRS).

BETTER FINANCE – European Federation of Investors and Financial Services Users – è l’organizzazione non governativa di interesse pubblico che sostiene e difende gli interessi dei cittadini europei in quanto utenti di servizi finanziari a livello europeo presso i legislatori e il pubblico al fine di promuovere la ricerca, informazione e formazione su investimenti, risparmio e finanze personali. È l’unica organizzazione a livello europeo dedicata esclusivamente alla rappresentanza di singoli investitori, risparmiatori e altri utenti di servizi finanziari. Fondata nel 2009, conta oggi circa 50 organizzazioni indipendenti, nazionali e internazionali membri e sub-membri provenienti dagli Stati membri dell’Unione Europea, nonché da Islanda, Norvegia, Russia, Turchia, Libano e Camerun.

Alla luce delle proposte avanzate dall’EFRAG, BETTER FINANCE desidera richiamare l’attenzione sui temi generali che assicureranno agli investitori informazioni comprensibili, comparabili e affidabili che consentiranno loro di formulare opinioni e decisioni informate sull’impatto e sui rischi sulle attuali e potenziali investimenti.

Chiarezza e comprensibilità

In primo luogo, BETTER FINANCE desidera ricordare che il diritto dell’UE richiede giustamente che le informazioni fornite agli investitori “individuali” siano CHIARE, ovvero “presentate in un modo che possa essere compreso dal membro medio del gruppo a cui sono dirette, o dal quale è probabile che venga ricevuto”[1]. Pertanto, l’EFRAG dovrebbe prendere in considerazione la possibilità di rivedere la formulazione del progetto di norme a tal fine o almeno aggiungere sintesi “in linguaggio semplice” che rendano tali norme effettivamente accessibili ai cittadini dell’UE in quanto utenti finali.

Coerenza e comparabilità

Coerenza, comparabilità e coordinamento con altri standard di informativa e iniziative come l’International Sustainability Standards Board (ISSB)[2], il Sustainability Accounting Standards Board (SASB)[3] , il Global Reporting Initiative (GRI)[4] e il La task force sull’informativa finanziaria relativa al clima (TCFD)[5] può garantire una serie di standard di rendicontazione di sostenibilità di alta qualità accettati a livello internazionale, che forniscono informazioni comparabili e coerenti per gli investitori “individui”.

Incoraggiamo l’EFRAG a lavorare a stretto contatto con l’ISSB, il SASB e altre iniziative internazionali al fine di fornire un panorama coerente di rendicontazione non finanziaria per gli investitori e le altre parti interessate. In particolare, le azioni quotate domiciliate negli Stati Uniti rappresentano circa il 60% del totale dei mercati azionari mondiali e i cittadini dell’UE in quanto risparmiatori pensionistici e investitori sono quindi ampiamente esposti, direttamente o indirettamente, a tali mercati.

I punti fondamentali

L’integrazione di sostenibilità e rendicontazione finanziaria è fondamentale per gli investitori, così come l’accesso a dati appropriati. Un’unica relazione di gestione integrata garantirebbe che tutte le informazioni siano basate sugli stessi requisiti di precisione, qualità e comparabilità e quindi migliorerebbe i processi decisionali degli investitori “individuali”. La coerenza dovrebbe applicarsi anche ai principi contabili e di rendicontazione finanziaria, nonché ai principi di revisione, affidabilità e indipendenza dei revisori legali esterni.
Il concetto di doppia materialità richiede una metodologia chiara e standardizzata.

Le linee guida dell’ESRS (European sustainability reporting standards) sono piuttosto ampie e indicative, lasciando alle imprese molti margini nel decidere sulla rilevanza dei loro impatti positivi e negativi sulla società o sull’ambiente. BETTER FINANCE si propone di fornire una guida chiara e dettagliata su come eseguire le valutazioni. Ciò fornirà maggiore chiarezza sul concetto e su come applicarlo nella pratica. Senza una chiara guida al processo, sarà difficile per le imprese rispettare l’ESRS: potrebbe portare a un’applicazione incoerente e, di conseguenza, incidere sulla qualità delle informazioni per gli investitori.

Adeguati standard ambientali, sociali e di governance

Adeguati standard ambientali, sociali e di governance sono principi essenziali dello sviluppo sostenibile per gli investitori e per le imprese. L’ESRS dovrebbe includere requisiti chiari per la divulgazione dei piani di transizione climatica (per quanto riguarda gli obiettivi a medio e a lungo termine) per fornire chiarezza e sostenere l’evitamento del greenwashing. Nonostante il fatto che non esista ancora una tassonomia sociale su cui l’ESRS possa basarsi, gli standard sociali coprono un’ampia gamma di argomenti. Riteniamo che siano necessarie ulteriori indicazioni per garantire un reporting di alta qualità per gli investitori.

Allo stesso modo, la comprensione della governance di un’azienda è fondamentale per gli investitori e le altre parti interessate poiché le imprese non possono essere sostenibili senza una buona governance aziendale, e costiuisce la base su cui vengono costruite e valutate le attività di sostenibilità. Una forte governance aziendale indica una forte cultura aziendale, che a sua volta segnala una solida resilienza a lungo termine. L’ESRS dovrebbe fornire ulteriori orientamenti per migliorare la trasparenza e la partecipazione ai processi decisionali.

In particolare, dovrebbe rientrare nell’ESRS il rispetto degli impegni (soprattutto per le società quotate) con l’esercizio dei diritti e degli impegni degli azionisti. In tale contesto, siamo preoccupati che lo standard G1 possa essere soggetto a revisioni, a causa delle modifiche alla versione finale dell’articolo 29b (2) (c) (i) CSRD.

Note

[1] REGOLAMENTO Delegato 2017(565) della Commissione Articolo 44, Obblighi di informazione equi, chiari e non fuorvianti (articolo 24, paragrafo 3, della direttiva 2014/65/UE), 2. d)
[2] L’International Sustainability Standards Board (ISSB) è stato creato a seguito della COP26 nel 2021 con l’obiettivo di sviluppare una linea di base globale completa di standard di informativa sulla sostenibilità di alta qualità per soddisfare le esigenze di informazione degli investitori.
[3] Il Sustainability Accounting Standards Board (SASB) – il fornitore di standard degli Stati Uniti – si concentra sulle questioni ESG che dovrebbero avere un impatto finanziariamente rilevante sull’azienda, al fine di soddisfare le esigenze della maggior parte degli investitori e di altri fornitori di capitale finanziario, Chi siamo – SASB https://www.sasb.org/about/
[4] La Global Reporting Initiative (GRI) creata da rappresentanti delle Nazioni Unite, agenzie di investitori, società, professionisti e gruppi della società civile, fornisce gli standard più utilizzati al mondo per la rendicontazione della sostenibilità, GRI – Home (globalreporting.org)
[5] La Task Force on Climate-Related Financial Disclosures (TCFD) è stata creata nel 2015 dal Financial Stability Board (FSB) per sviluppare informazioni coerenti sui rischi finanziari legati al clima per l’uso da parte di aziende, banche e investitori nel fornire informazioni alle parti interessate, Task Force sulle informazioni finanziarie relative al clima | TCFD) (fsb-tcfd.org). La sua appartenenza non include alcuna organizzazione che rappresenti investitori “al dettaglio”.