GAM: azionario svizzero, la ripresa sarà trainata dal settore tecnologico

Sullo sfondo delle continue minacce tariffarie da parte del governo statunitense, la prima metà dell’anno è stata molto volatile per le small e mid cap svizzere. Il gioco al gatto e al topo che si è svolto dal «Liberation Day» si riflette pienamente nell’andamento dei prezzi delle small e mid cap svizzere. Da metà marzo a metà aprile si è registrata una brusca correzione, seguita da una ripresa.

Opportunità

La situazione è diversa per le società internazionali growth. Qui le valutazioni sono diminuite drasticamente, e questo è il settore del mercato in cui investiamo. A nostro avviso, le aziende in crescita strutturale hanno raggiunto un livello di valutazione che dovrebbe sostenere la crescita delle performance. Inoltre, diverse aziende hanno toccato il punto più basso. È sorprendente, ad esempio, che Sensirion sia tornata tra le aziende con le migliori performance. I produttori di componenti elettronici hanno attraversato un periodo difficile negli ultimi due o tre anni perché i clienti hanno accumulato scorte eccessive. Le innovazioni, in particolare, hanno ora portato a una rapida crescita per Sensirion. Ci aspettiamo effetti simili anche per altre società. Inoltre, un’accelerazione della ripresa sta silenziosamente prendendo slancio tra i fornitori di semiconduttori. Si stanno già effettuando ingenti investimenti nel settore dei chip logici, ovvero i semiconduttori per le operazioni di calcolo. Lo stesso vale per i sottosettori del mercato della memoria, come la DRAM. Le nuove tecnologie per i transistor e le loro connessioni hanno raggiunto la maturità di mercato.

Le strutture stanno diventando sempre più piccole e ormai raggiungono dimensioni dell’ordine di grandezza atomico. Ciò aumenta il numero di fasi di produzione e richiede un controllo preciso dei processi sottovuoto. I fornitori svizzeri di semiconduttori VAT, Comet e Inficon stanno beneficiando di questa tendenza.

Tuttavia, gli investimenti nella memoria NAND rimangono modesti. La memoria NAND memorizza i dati in molti strati sovrapposti. Ciò consente di concentrare una grande quantità di spazio di archiviazione in un’area ridotta. Le moderne memorie V-NAND (V sta per v