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Jackson Hole. Anche quest’anno, il simposio economico annuale della Fed di Kansas City è stato l’evento più atteso del mese di agosto, e non ha deluso le aspettative. Nonostante la presenza di delegazioni di banche centrali da tutto il mondo, l’attenzione era tutta rivolta al presidente della Fed, Jerome Powell,… Read More »

Ci sono segnali crescenti di indebolimento della crescita nell’area euro. Il sentiment è rimasto più debole rispetto al trimestre precedente. Ad esempio, la media del PMI (Purchasing Managers Index) composito per luglio/agosto suggerisce una crescita inferiore di 0,1 punti percentuali rispetto al secondo trimestre. Inoltre, la nostra misura aggregata dei… Read More »

I due principali indici azionari giapponesi, ovvero il Topix e il Nikkei 225, hanno chiuso il mese di agosto registrando una crescita rispettivamente dell’11,88% e del 12,42% da inizio anno. Ciò significa che il mercato è stato in grado di riprendersi molto in fretta dal crollo registratosi tra il 31… Read More »

Prevediamo che il Pil dei mercati emergenti crescerà di circa il 4,2% quest’anno, sostanzialmente in linea con la nostra precedente stima del 4,3%. I dati in arrivo dalla Cina sono stati più modesti del previsto, ma questo calo è stato ampiamente compensato dai migliori risultati su altri mercati importanti, come… Read More »

Recentemente rendimenti sono tornati a calare; il trend discendente era già iniziato in primavera e nel corso della stagione estiva si è fatto più marcato. I rendimenti dei titoli di Stato USA decennali sono scesi di circa l’1% tra la fine di aprile e il minimo di inizio agosto, per… Read More »

Per la maggior parte del 2024, il contesto globale è stato favorevole al debito dei mercati emergenti, nonostante le crescenti tensioni geopolitiche. Quest’anno si terranno elezioni cruciali in oltre 70 Paesi, che rappresentano più della metà del PIL mondiale. Sebbene la geopolitica rimanga un fattore sfavorevole, i risultati delle elezioni… Read More »

La stretta monetaria della Bank of Japan e il suo impatto sui flussi di capitali globali sono tutt’altro che cose di poco conto, e avranno una grande influenza nei prossimi anni. Sebbene il rafforzamento dello yen e le consistenti negoziazioni abbiano costituito un’agevole spiegazione per la volatilità di inizio agosto,… Read More »

Se hai investito del denaro in debito in valuta locale dei mercati emergenti (EM) dopo il 2013, è molto improbabile che tu abbia conseguito un qualche guadagno negli 11 anni successivi, dato che il deprezzamento a cui queste valute sono andate incontro si sarebbe mangiato gli interessi pattuiti. Ma anche… Read More »

Le valutazioni delle small cap USA rimangono interessanti Nel 2023 le small cap statunitensi hanno sottoperformato le loro controparti large cap di quasi 10 punti percentuali, facendo sì che il rapporto prezzo/utili (P/E) prospettico dell’indice Russell 2000 delle small cap rispetto all’indice Russell 1000 delle large cap si attestasse vicino… Read More »

Durante il periodo estivo i rendimenti delle obbligazioni globali hanno mostrato movimenti significativi, influenzati dalle aspettative di tagli dei tassi di interesse da parte delle banche centrali. In particolare, la domanda per titoli di stato e per corporate bond investment grade è aumentata come risposta a un possibile rallentamento economico… Read More »