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Come è noto, l’obiettivo principale della politica monetaria statunitense dal 2022 è stato ridurre l’inflazione senza causare una recessione. La Segretaria al Tesoro degli Stati Uniti Janet Yellen ha più volte dichiarato di essere ragionevolmente fiduciosa di un atterraggio morbido, e lo ha ribadito di recente il 6 settembre ad… Read More »

L’inflazione si sta normalizzando e il mercato del lavoro sta rallentando rispetto al suo precedente periodo di fermento. L’economia è su una traiettoria che di solito porta a un ulteriore indebolimento mentre l’impulso fiscale che sostiene la forza dei consumatori si sta affievolendo. L’economia è un sistema dinamico complesso e,… Read More »

Gli episodi di stress estivo sono una di quelle spiacevoli abitudini dei mercati di cui gli investitori farebbero volentieri a meno. Anche se quello dei primissimi giorni di agosto non rimarrà negli annali, bisogna tuttavia riconoscere che le cause scatenanti sono state numerose e di una certa importanza: sorpresa molto… Read More »

L’attesa è finita: la Federal Reserve ha tagliato i tassi d’interesse statunitensi di 50pb. Ora le nostre riflessioni si spostano sulla velocità e sulla traiettoria che seguirà il ciclo di tagli finalmente in corso. Ad aprile, sembrava che la prossima mossa della Fed sarebbe stata un rialzo, ma durante l’estate… Read More »

Con l’avvio del ciclo di allentamento monetario della Federal Reserve (la banca centrale statunitense, detta comunemente Fed), questo è il primo mese dal 2019 in cui sia la Fed che la Banca Centrale Europea (BCE) riducono i tassi di riferimento. Il fatto che queste due importanti autorità monetarie abbassino i… Read More »

Ieri, poche ore dopo il meeting della Fed, la Banca Centrale Brasiliana (BCB), ha annunciato un rialzo di 25bp del Selic rate, il tasso di riferimento di politica monetaria. La BCB ha tempestivamente messo in atto un ciclo di rialzi iniziato nel 2021 quando il Selic rate è stato portato… Read More »

Contestualmente al doppio taglio dei tassi di ieri, rispetto all’ultima riunione della Federal Reserve notiamo una svolta più dovish visibile in vari aspetti, tra cui previsioni di inflazione più contenute e un rialzo delle proiezioni sulla disoccupazione. Per quanto riguarda il bilanciamento dei rischi, la maggior parte dei membri del… Read More »

Sebbene la Fed abbia chiaramente delineato le proprie aspettative di allentamento monetario per il resto dell’anno, è possibile che un ulteriore indebolimento del mercato del lavoro, nonché gli effetti a catena sulla spesa al dettaglio, possano mettere in discussione la prospettiva di una traiettoria di allentamento più moderata. Tuttavia, la… Read More »