USA vicini a piena occupazione, probabile aumento delle pressioni salariali

Gli ultimi dati relativi al mercato del lavoro USA sono in linea con il nostro scenario di base, che prevede una crescita economica continua e solida con un probabile aumento delle pressioni salariali.

Le retribuzioni dei lavoratori, nel contesto di un’economia complessiva prossima alla piena occupazione, sono destinate a rafforzarsi ulteriormente in futuro, non fermandosi all’incremento mensile dello 0,3% registrato a dicembre.

Per quanto riguarda la crescita dei payroll, osserviamo che il rallentamento della crescita occupazionale si è concentrato nel settore dei servizi. Le industrie produttrici di beni del settore privato hanno contribuito positivamente alla crescita dell’occupazione (+55k), con una forza notevole registrata nei settori delle costruzioni (+30k) e manifatturiero (+25k).

Altri rapporti – tra cui le ultime minute del FOMC – non modificano le nostre previsioni sui tassi d’interesse, e continuiamo ad attenderci quattro aumenti di 25 punti base da parte della Fed per quest’anno, con il primo che probabilmente si verificherà a marzo. Più in dettaglio, le minute della Fed rivelano che “pochi” membri volevano un aumento dei tassi superiore alle previsioni mediane del FOMC (tre aumenti dei tassi) e che “molti” si aspettavano invece pressioni cicliche per aumentare le spinte inflazionistiche.

Gero Jung – Chief Economist – Mirabaud AM