Small e mid cap italiane confermano il buon andamento dell¹economia

Gilles Guibout - 18/04/2018 14:57:11 (updated 02/09/2019 11:44:04)

L’incertezza legata alle dichiarazioni del presidente degli Stati Uniti Donald Trump sui dazi alle importazioni e ai timori su alcuni titoli tecnologici americani si è tradotta recentemente in avversione al rischio.

L'impresa potenziata - evento Datamoney 25 novembre 2026, iscriviti, ingresso gratuito + 2 biglietti concerto in regalo

Gli investitori temono che il protezionismo di Trump possa avere un impatto negativo sulla crescita mondiale. Un freno alla crescita potrebbe inoltre arrivare da alcuni titoli tecnologici che finora avevano trainato le performance.

Questa incertezza ha pesato sui mercati azionari, mentre quelli obbligazionari hanno visto un rialzo, con il decennale governativo tedesco tornato sullo 0,50, e quello italiano tornato sui minimi nonostante l’incertezza legata alla situazione politica. Lo spread BTP-Bund è tornato ai minimi da inizio anno.
Mercato italiano: titoli ciclici penalizzati da incertezza e avversione al rischio

I titoli più penalizzati sul mercato italiano per l’aumento dell’incertezza e dell’avversione al rischio sono stati quelli ciclici (finanziari e industriali). Di conseguenza, anche il nostro fondo ha sofferto soprattutto sul lato ciclico.

Non perdere le notizie che contano

Le notizie piu' importanti di finanza, economia e mercati, dritte nella tua inbox.

Paolo Borzacchiello, Usa il cervello, mercoledì 11 novembre 2026 ore 20.30 a Lugano: acquista il biglietto su biglietteria.ch

Per circa i due terzi hanno pesato sulla performance del fondo i titoli CNH e Datalogic e la mancanza di esposizione al titolo Enel. Per il resto ha pesato il ribasso dei titoli bancari, penalizzati dal ribasso dei tassi. CNH ha perso il 10% dopo l’annuncio delle dimissioni del CEO Richard Tobin, mentre Datalogic ha perso il 17% dopo avere annunciato numeri un po’ sotto le attese dal punto di vista della crescita nel quarto trimestre 2017.

🔥 DA NON PERDERE ▷ ING Investment Outlook 2026: "Azioni – La selezione attiva sarà più importante che mai"

Anche se il mercato ha penalizzato questi titoli, continuiamo a mantenere una view positiva su entrambe le società e consideriamo piuttosto il ribasso come un’opportunità per rafforzare questi titoli in portafoglio.

Forum Retail 2026, Milano, SuperStudio Piu, 11-12 novembre 2026

Di recente abbiamo inoltre partecipato a una conferenza italiana sulle small e mid cap, una buona occasione per incontrare molte società in cui investiamo che hanno confermato il buon andamento dell’economia italiana. Siamo quindi fiduciosi sul resto dell’anno.

Sul breve periodo, riteniamo che il mercato continuerà a reagire alle dichiarazioni protezionistiche del presidente americano, che per noi tuttavia rappresentano un rischio piuttosto contenuto in quanto le consideriamo fatte a scopo elettorale. Per noi non cambia lo scenario macro e riteniamo che questi ribassi siano piuttosto un’opportunità per rafforzare alcune posizioni.

Gilles Guibout – gestore del fondo PIR AXA WF Framlington Italy – AXA Investment Managers